【基本面跟踪】
烧碱现货自12月10日起开始大规模降价,山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨,执行出厂价940元/吨。
【市场状况分析】
- 期货估值:尽管现货价格下跌,但市场最便宜可交割品价格仍为2900元/吨,01合约贴水幅度较大。考虑到01合约的淡季因素和仓单因素,当前估值处于合理区间且略显偏低,因此期货不宜追空。
- 市场结构:
- 供应端:高产量、高利润,厂家库存开始持续累积。
- 需求端:下游刚需支撑较强,氧化铝高开工叠加新产能投放前的备货需求,为烧碱带来持续性需求正反馈。部分非氧化铝行业因季节性淡季开工下滑,采购维持刚需。
- 市场行为:现货下跌时囤货需求大幅减少,各环节均不愿持有库存,市场需求被压制。但需注意,淡季后氧化铝新产能入场备货时,低库存状态下各环节可能带来更大力度的囤货。
【趋势强度】
烧碱趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
当前烧碱现货下跌,但期货估值合理,不宜追空。市场高产量和高库存压制短期需求,但淡季后需求可能反弹,需关注氧化铝新产能的备货行为。