烧碱：现货下跌，期货不宜追空

【基本面跟踪】

• 现货市场：自12月6日起，山东某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调20元/吨至955元/吨。
• 库存情况：截至2024年12月4日，山东区域20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为9.87万吨，环比增加17.5%，同比减少10.29%；其中50%液碱库存环比增加5.1%，32%液碱库存环比增加23%。

【市场状况分析】

1. 短期压力与长期支撑：
   • 现货下跌压力：市场产量上升、库存累库、利润高位，驱动现货价格下行。
   • 期货不宜追空：01合约贴水幅度较大，且未来氧化铝企业仍需备货，不宜过分看空。
2. 12月市场风险：
   • 需求端下滑：几内亚矿石发运量恢复，氧化铝企业可能恢复使用几内亚铝土矿，耗碱量下降。
   • 供应端回升：烧碱装置在11月底集中复产，供应压力加大。
   • 库存累积：12月市场结构变为高产量、高利润，若无持续囤货需求，厂家库存将明显增加。
3. 矛盾焦点：
   • 矛盾集中在氧化铝企业的原材料库存端，企业开始下调采购价。
   • 后期需关注氧化铝新产能投产节奏，可能推动烧碱价格回落至低位后，囤货需求再次兴起。

【趋势强度】

• 烧碱趋势强度：0（中性）。

【研究结论】

• 现货市场短期承压，但期货不宜追空，需关注氧化铝新产能投产对市场的影响。
• 若价格回落至低位，囤货需求可能再次支撑市场。