国信期货贵金属周报：非农小幅超预期但失业率走高，金银震荡

研报总结

行情回顾

• 行情概览：2024年12月1日至6日，美联储主席鲍威尔再次强调谨慎降息，多位官员发言整体展示类似基调，金银周内震荡。
• 关键数据：
  • 美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值修正至3.6万人；失业率4.2%，超出预期。
  • 平均时薪同比和环比增速分别为4%和0.4%，均超出预期，市场押注美联储12月降息可能性上升至85%。
  • 美联储主席鲍威尔表示经济增长强劲，通胀略有上升，降息可更谨慎。
  • 美国11月ADP就业人数增14.6万人，前值修正至增18.4万人。
  • 美国11月ISM制造业PMI48.4，高于预期47.6，新订单指数扩张。
• 事件影响：韩国总统尹锡悦宣布实施紧急戒严（后解除），盘中风险溢价支撑金价，后有所回落。
• 展望：11月非农数据小幅超预期但失业率走高，市场加大对12月降息押注，金银短线震荡，等待通胀数据公布。

库存及持仓

• 外盘金银库存：数据未详细展开。
• 内盘金银库存：数据未详细展开。
• 黄金、白银ETF变化：数据未详细展开。
• 金、银CFTC：数据未详细展开。

高频数据更新

• 名义利率、通胀预期、实际利率：数据未详细展开。
• 美元指数：数据未详细展开。
• 流动性指标：美联储资产负债表规模和ONRRP数据未详细展开。
• 各国国债收益率：数据未详细展开。
• 布伦特原油价格：数据未详细展开。
• 全球汇率：数据未详细展开。
• 金银内盘基差：数据未详细展开。
• 金银外盘基差：数据未详细展开。
• 黄金、白银内外价差：数据未详细展开。
• 内外盘金银比：数据未详细展开。

后市展望

• 后市展望及操作建议：12月1日至6日，美联储主席鲍威尔再次强调谨慎降息，多位官员发言整体展示类似基调，金银周内震荡。11月非农数据小幅超预期但失业率走高，市场加大对12月降息押注，金银短线震荡，等待通胀数据公布。

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