纺织服饰行业周报：冰雪消费持续升温，关注羽绒及滑雪产品销售表现

一、行情回顾 本周（2024.12.02-2024.12.06），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.82%，轻工制造行业上涨1.23%，沪深300上涨1.44%，上证指数上涨2.33%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅分别为第22位和第27位。

二、核心逻辑

1. 纺服行业

   • 背景：整体消费环境弱复苏，政策扩内需提振消费信心，户外经济催热运动服饰。
   • 品牌服饰：报喜鸟拟收购Woolrich，加速高端户外布局。Woolrich为美国历史悠久的户外品牌，主要市场在欧洲。若收购成功，报喜鸟有望开拓海外高端市场。建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。
   • 运动服饰：体育产业助力经济增长，运动服饰高景气或持续。始祖鸟推出全新高山自由滑雪装备，滑雪装备消费持续升温。建议关注：安踏、李宁、361度等。
   • 纺织制造：制造出海、份额提升及核心竞争力增强为长期增长逻辑。11月专业市场景气指数小幅波动，企业加速海外转移产能及供应链。建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份等。

2. 轻工行业

   • 背景：利好政策催化地产回暖，以旧换新政策落地见效，家居消费热情高涨。
   • 家居板块：国补政策显效，家具制造收入稳健增长。建议关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
   • 造纸&包装：瓦楞纸价格维稳，节日旺季临近需求有望释放。建议关注：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。
   • 出口链：美国降息周期，海外补库需求持续，保温杯、办公家具等产品受益。建议关注：匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
   • 跨境电商：全球电商市场快速增长，海外仓或具备成长空间。建议关注：拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

3. 跨境电商

   • 2024黑五收官，TikTok美区销售额创纪录。内容电商成为推动商家业绩爆发的重要驱动力，TikTok Shop表现亮眼。

三、投资建议

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股：玖龙纸业等。
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

四、风险提示 原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。