家电行业周报：扫地机黑五表现亮眼，沃尔玛完成Vizio收购

周观点

• 扫地机黑五表现亮眼：石头科技和追觅在北美市场取得显著增长，石头科技在份额领先基础上实现高速增长，追觅实现渠道突破；在欧洲市场，追觅延续较高增速，石头科技巩固德语及北欧区的强势地位；亚太及其他市场，石头科技保持良好表现。
• 沃尔玛完成Vizio收购：沃尔玛以每股11.5美元完成对Vizio的收购，对北美电视行业的影响包括：沃尔玛系品牌市占率有望成为第一，但渠道扩张效果有待跟踪；沃尔玛逐步整合ONN和Vizio的供应链，北美TV代工集中度或进一步提升；沃尔玛计划导入Vizio的SmartCast平台，有望建立硬件+软件+渠道的闭环运营体系。对中国黑电品牌的影响分阶段理解：短期利好，我国企业有望接手Vizio空出的位置；中期渠道切换或经历阵痛期；长期有望加速我国企业在北美的高端化转型。

行业重点数据跟踪

• 市场及板块行情：申万家电指数本周上涨2.98%，个股方面，ST德豪、康盛股份、爱仕达涨幅居前，倍益康、日出东方、拾比佰跌幅居前。
• 原材料价格：铜价指数上涨1.91%，铝价指数下降0.37%，冷轧板卷指数下降0.22%，中国塑料城价格指数上涨0.62%。
• 汇率及海运价格：美元兑人民币汇率中间价报7.18，周涨幅-0.15%；出口集装箱运价综合指数环比下降0.19%。
• 房地产数据：2024年1-10月，全国住宅新开工、施工、竣工、销售面积同比分别下降22.7%、12.9%、23.4%、17.7%。

投资建议

• 三条主线：
  1）具备强竞争优势+产业周期向上的品牌出海，如石头科技、泉峰控股、格力博；
  2）以旧换新政策加码下的黑白电资产，如美的集团、海尔智家、海信家电、海信视像、TCL电子；
  3）基本面触底+政策刺激下的地产后周期，如老板电器、华帝股份。

风险提示

• 主要原材料价格波动风险、销售不及预期风险、地产恢复不及预期风险。