一周简评—铜

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年12月07日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 板块及品种 一周简评 有色贵金属板块 铜：美联储降息预期提升，需求上升，铜价偏强运行 铜 【行情复盘】铜价震荡。截止周末，LME铜收于9092.5美元/吨，较上周上升0.86%；沪铜主力收于74810，较上周上涨0.11%。【重要资讯】1、周五（12月6日）美股盘前，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，11月非农大幅反弹程度强于市场预期，失业率如期走高至4.2%。具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为4月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。分析指出，非农就业报告是央行议息会议前最重要的数据之一。数据公布后，市场加大了对美联储12月降息的押注，交易员认为降息的可能性为85%，报告发布前为67%。2、外媒12月5日消息，知情人士周四称，智利矿业公司安托法加斯塔（AntofagastaPlc.）和江西铜业达成协议，将2025年铜精矿加工精炼费用(TC/RC）分别定为每吨21.25美元和每磅2.125美分，大幅低于2024年的行业标准每吨80美元和每磅8美分，同比下降73.4%，这表明人们对2025年现货市场铜精矿的充足供应感到担忧。TC/RC将创1992年以来的新低。据其中一位消息人士透露，今年，其他中国冶炼厂愿意协商自己的费用，与安托法加斯塔和江西铜业达成的费用略有不同。3、调研国内64家再生铜杆生产企业，涉及生产产能696万吨（含2024年新增产能），筛除部分长期闲置产能后样本覆盖率75.06%得出：2024年11月国内再生铜杆实际产量20.82万吨，环比增加2.49%，同比减少28%。另据调研企业生产计划，2024年12月国内再生铜杆预计产量20.86万吨，环比增加0.19%，同比减少25.63%。2024年1-12月全国再生铜杆产量累计预估为262.19万吨，同比减少24.95%。2024年11月国内再生铜杆企业产能利用率为27.32%，环比升1.52%，同比降11.90%。（Mysteel）4、LME库存减少725吨至26.98万吨，沪铜周库存下降11019吨至97756吨，COMEX铜增加558吨至92929吨。【市场逻辑】1、美国非农就业数据超预期，失业率上升至4.2%，美联储12月降息25个基点的概率上升，支撑铜价；2、加工费下降表明2025年供应仍旧堪忧，支撑2025年铜价；伦沪铜库存持续下降，表明目前需求良 研研究员：卫立从业资格：F3075802投资咨询证书：Z0018108联系方式：010-56711700 好，也支撑铜价；3、但我们仍看好国内宏观政策继续宽松支撑铜价，降准降息政策仍有可能推出，供应端仍偏紧，电力等需求侧给铜价以支撑，国内保证GDP增速四季度要达到预期目标的举措，将继续支撑铜价。国内宏观经济政策将持续宽松，力推四季度GDP增速上升以保证全年GDP增速在5%左右，基建及房地产数据均有所回头，电力短缺将推动铜需求持续上升，将支撑铜价。【交易策略】铜价将偏强运行，预计下周LME铜价区间在9000-9300美元/吨之间，沪铜区间74000-76000元/吨。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。