一周简评—铜
格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年11月9日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：王华从业资格：F3011325投资咨询证书：Z0012780 联系方式：18610240369 板块及品种 一周简评 有色贵金属板块 铜：美国大选及降息确定，国内宏观政策推动铜需求恢复，铜价震荡偏强 铜 【行情复盘】铜价保持震荡。截止周末，LME铜收至9433美元/吨，较上周下跌1.11%；沪铜主力收于76420，较上周上涨0.88%。【重要资讯】1、美联储11月议息会议发布：最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。自今年早些时候以来，劳动力市场状况已逐步缓解（eased）[9月原文：就业增长有所放缓（slowed）]，失业率有所上升，但仍然保持低位。通货膨胀率朝着委员会设定的2%的目标取得了（删去9月原文：进一步）进展，但仍保持一定程度的高企。委员会力图在长期内达成最大就业和2%的通胀目标。委员会（删去9月原文：对通胀持续朝2%迈进有了更大信心）判断，实现就业和通胀目标的风险大致是平衡的。经济前景不确定，委员会注意到其双重任务面临的双面风险。为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%（9月原文：考虑到通胀的进展和风险的平衡，委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调50个基点至4.75%-5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以及将通胀恢复至2%这一目标。在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。2、统计局：10月CPI同比上涨0.3%PPI同比下降2.9%。2024年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨2.9%，非食品价格下降0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.4%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。2024年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，工业生产者购进价格同比下降2.7%。工业生产者出厂价格环比下降0.1%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅均比上月收窄0.5个百分点。1—10月平均，工业生产者出厂价格和购进价格均比上年同期下降2.1%。3、国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长 21.1%。4、中金公司研报表示，美联储11月份会议降息25个基点，符合市场预期。美国总统大选结果对近期美联储政策不会有过多影响，一是因为特朗普的政策何时落地、最终力度有多大还具有不确定性，二是这些政策对通胀和就业的影响还有待观察，美联储现在不会基于猜测去指引未来的利率路径。5、伦铜库存减少125至27.24万吨，沪铜库存周下降13559至13.97万吨，COMEX铜库存下降91吨至88802吨。【市场逻辑】从美联储会议发布信息看，美国经济保持良好，美联储降息25个基点，后期降息的持续性还要看经济走向及数据强弱，这对铜价有所压制；美国大选的不确定因素已消失，价格影响因素将回归铜供需层面，我们认为，铜仍将保持供应偏紧，需求稳步提升的态势。从国内需求端看，国家释放宽松政策红利将会逐步体现，国内电力及白色家电行业需求良好，国内新能源汽车销售进入旺季，房地产政策环境已进入宽松阶段，国内宏观经济政策将持续宽松，力推四季度GDP增速上升以保证全年GDP增速在5%左右，国内房地产政策宽松效果已初步显现，电力短缺将推动铜需求持续上升，国内制造业PMI数据显示制造业已经有所恢复，铜需求的上升将支撑铜价偏强运行。【交易策略】铜价仍处震荡偏强中，预计下周LME铜价区间在9200-9800美元/吨之间，沪铜区间74200-77700元/吨。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。
