LLDPE：宽幅震荡市

【基本面跟踪】
国内LLDPE市场价格本周涨跌互现，价格重心上移至年内高位。国产量微增，但中石化英力士石化、内蒙古宝丰等装置运行不稳定，新增产能未缓解货源紧张，石化及贸易商调涨情绪浓厚。HDPE及LDPE价格重心小幅下跌，LDPE供应增加导致市场降幅明显，但下游采购积极性不高，坚持随用随采。

【市场状况分析】

1. 基本面：聚乙烯基差持续强势，利于库存向下游转移，社会库存同比偏低。但12月福建联合、中韩石化等装置重启，裕龙石化、内蒙古宝丰计划投产，供应端增量明显，基差强势格局或难持续。
2. 下游需求：棚膜需求减弱，地膜启动延后，农膜开工率下降；包装膜开工稳定但以常规订单为主；管材和中空开工下滑，同比弱于往年。
3. 后期关注：美联储降息结构及国内政策变化，以及新增产能投放可能导致旺季后库存积累，影响远月合约估值。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• LLDPE期货持仓：253,302手，变动-3,361手。
• 基差：01-05合约价差288-885元/吨。
• 现货价格：华北8680元/吨，华东8750元/吨，华南8500元/吨。
• 下游开工率：农膜-0.95%，包装膜-1.03%。