发挥险资优势壮大耐心资本20241205

发挥险资优势，壮大耐心资本20241205_导读 2024年12月06日07:13 关键词 保险资金资产管理保险投资收益率风险管理保险主业投资渠道战略资产配置低利率环境保险公司保险负债金融领域耐心资本实体经济股权投资另类投资保险市场长期投资高质量发展创业投资 全文摘要 保险资金作为耐心资本的关键来源，具备长期投资特性，适合支持科技创新、产业升级及实体经济。面对投资理念与成本压力不匹配、偿付能力约束及考核机制等挑战，提出发挥长期优势、优化资产配置、建立科学考核机制及加强行业制度政策支持的发展建议。通过坚定信心、政策引导、市场培育及长期价值投资理念，促进保险资产管理业发展，推动耐心资本形成，支撑经济社会持续健康发展。 发挥险资优势，壮大耐心资本20241205_导读 2024年12月06日07:13 关键词 保险资金资产管理保险投资收益率风险管理保险主业投资渠道战略资产配置低利率环境保险公司保险负债金融领域耐心资本实体经济股权投资另类投资保险市场长期投资高质量发展创业投资 全文摘要 保险资金作为耐心资本的关键来源，具备长期投资特性，适合支持科技创新、产业升级及实体经济。面对投资理念与成本压力不匹配、偿付能力约束及考核机制等挑战，提出发挥长期优势、优化资产配置、建立科学考核机制及加强行业制度政策支持的发展建议。通过坚定信心、政策引导、市场培育及长期价值投资理念，促进保险资产管理业发展，推动耐心资本形成，支撑经济社会持续健康发展。 章节速览 ●00:00发挥显著优势，壮大耐心资本 本次演讲聚焦于保险资金与保险资产管理的概念，行业发展历程与现状，保险资金在耐心资本发展中的作用，以及面对的机遇、挑战。保险资金指保险企业以资本金、公积金、准备金等形式的本外币资金，保险资产管理则指对这些资金进行专业、市场化管理，实现保值增值的过程。演讲强调保险资金作为耐心资本的重要来源，同时分析了保险资产管理业在培育耐心资本方面的机遇与挑战，并提出了发展建议。 ●09:51中国保险业发展历程与现状 中国保险业经历了从80年代改革开放初期的起步探索，到2003年后的专业化形成阶段，再到2012年后的市场化运作，以及2017年至今的规范和改革发展阶段。每个阶段都有其特点，如早期的投资限制和监管加强，专业化运作的建立，市场化改革的推进，以及当前的严监管和低利率环境下的风险控制。总体上，中国保险业在逐步完善其 市场机制和监管体系，同时面临资产配置和风险管理的新挑战。 ●14:03中国保险资产管理机构发展现状与趋势 中国保险资产管理机构展现了多元化特征，覆盖境内外及传统与另类投资，从业人员数量增加。保险资金运用实力持续提升，2017年起成为中国第二大保险市场，2024年前9个月保费近4.8万亿，同比增长7.2%，高于GDP增长。总资产规模超35万亿，保险资金运用余额超32万亿，投资收益率稳中有升。风险管理水平、资产质量和配置 结构良好，债券和3A级资产占比高，另类投资占比增加，积极服务于实体经济。监管体系逐步完善，法规和监管 工具不断丰富。 ●18:20耐心资本在保险资金投资中的应用与意义 耐心资本关注长期投资，侧重于风险承受能力和对长期回报的期望，不追求短期收益。此资本主要来源于政府投资基金、养老金及保险资金等，尤其保险资金因长期负债特性，适合作为耐心资本。保险资金通过长期投资，支持国家战略、实体经济、科技创新和产业升级，同时丰富投资组合，降低风险，提升行业竞争力。 ●23:14保险资金培育耐心资本的机遇与挑战 中国正处于经济转型追求高质量可持续发展的阶段，对耐心资本十分关注。中央文件和政策对股权投资、创业投资以及耐心资本有明确规划，支持保险资金形成更多优质耐心资本。国务院的新国十条等文件从顶层设计要求保险资金支持实体经济和科技发展。保险业改革提升了投资效率和经济效益，为耐心资本提供了良好基础。通过这些政策支持和行业发展需要，保险资金可发挥长期投资优势，推动经济高质量可持续发展。 ●29:05保险资金作为长期资本面临的挑战与机遇 保险业面临的主要挑战包括投资理念与成本压力不匹配、负债成本较高、偿付能力约束及考核机制不足，同时，自身能力提升和市场政策制约也是重要议题。为应对这些挑战，监管部门采取措施降低负债成本，如下调产品预定利率，并推动建立行业性长周期考核机制，旨在为保险资金作为长期资本的专业优势提供更好的发挥空间。 ●33:59积极发展耐心资本：保险资金的优化策略 针对如何将保险资金更优地转化为耐心资本，提出加大长期投资力度、优化资产配置结构、建立考核激励机制、增强服务大局意识和强化制度建设等建议。强调保险资金作为长期资金的优势，倡导长期投资、价值投资的文化理念，通过政策支持、市场培育和机制创新等多方面努力，促进保险资金在支持实体经济和国家战略方面的积极作用。 问答回顾 发言人问：保险资金与保险资产管理的概念是什么？ 发言人答：保险资金是指保险集团公司、控股公司及保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金以及其他资金。而保险资产管理则是指保险资产管理机构对保险资金进行集中化、专业化和市场化管理，通过分散投资和专业管理实现保险资金保值增值，不仅限于保险资金，也包括非保险资金如银行理财资金或各类养老金。 发言人问：保险资金有哪些主要特性？保险资产管理行业的发展历程可以分为哪几个阶段？ 发言人答：保险资金具有三个主要特性：一是负债性资金，对投保人和社会公众是一种负债，因此有成本要求；二是投资期限较长，其中寿险资金平均期限在13年左右；三是由于其负债性质，需要确保投资收益覆盖负债成本并留有一定盈利空间。保险资产管理行业发展历程大致经历了四个阶段：第一阶段为80年代改革开放至2003年，属于探索起步阶段；第二阶段始于2003年，至2012年，主要特征是专业化形成阶段；第三阶段为2012年至2017年，市场化运作阶段，市场化改革带来了资产配置和投资渠道的丰富；第四阶段为2017年至今，以资管新规发布为标志，处于规范和改革发展的新阶段，行业面临公司治理等问题，资产配置结构更加丰富，但受低利率环境影响，投资收益率有所下降。 发言人问：保险投资有哪些基本原则？ 发言人答：保险投资有三个基本原则：安全性，即避免因投资产生新风险损害投保人利益；流动性，确保随时发生理赔时有足够的流动资产准备；收益性，追求长期稳定的收益。 发言人问：保险资产管理需要遵循哪些具体原则？ 发言人答：保险资产管理需遵循的原则包括：服务于保险主业发展，以固定收益资产为主体，权益和其他资产为辅助；注重资产负债匹配管理，尤其是期限结构、成本收益及现金流匹配；资产配置多元 化，实现风险有效分散和长期稳定的投资收益。其中，战略资产配置对整体投资收益贡献度大，风险管理上强调风控至上，安全第一，宁可少赚也不能赔本。 发言人问：保险资金运用实力的发展情况如何？ 发言人答：从2017年起，我国已成为世界上最大的第二大保险市场。截至今年9月份，保费收入接近4.8万亿，同比增长7.2%，且高于GDP的增长幅度。总资产规模超过35万亿，保险资金运用余额超过32万亿，实现了新的突破。 发言人问：保险资金运用的整体收益情况怎么样？保险资金的配置结构有哪些变化？ 发言人答：整体来看，2004年至2024年的这20年间，保险资金运用收益水平稳步提升。今年由于资本市场的恢复增长，投资收益有所改善，前九个月行业整体财务投资收益率达到3.12%，综合投资收益率达到7.16%，预计2024年全年投资收益将好于2023年。保险资金配置结构中，债券资产占比总体呈现稳健增长趋势，但存款占比逐步下降，而另类投资占比逐渐增加。 发言人问：保险资金的风险管理及资产质量情况怎样？ 发言人答：目前，保险资产的安全性、稳定性和收益性表现较好。存款大部分存在于国有银行，投资的债券中国债和金融债占比超过70%，且3A级占比超过70%，显示出较高的资产安全性。 发言人问：保险资金如何服务实体经济发展？ 发言人答：通过间接融资（提供银行中长期贷款来源）、直接融资（股票、债券）以及项目融资等方式，保险资金积极参与并服务于实体经济发展。 发言人问：什么是耐心资本及其来源？ 发言人答：耐心资本是一种长期投资的资金，通常对风险承受力较高，并关注较长期限的投资回报，不以追求短期收益为首要目标。国际和国内实践中，耐心资本主要来源于政府投资基金、各类养老金以及保险资金。 发言人问：保险资金为何适合作为耐心资本？ 发言人答：保险资金具有期限长、投资周期灵活、投资领域广泛、方式多样等特点，因此特别适合作为耐心资本进行长期投资和项目投资活动。 发言人问：保险资金通过哪些方式培育形成耐心资本？ 发言人答：保险资金通过匹配长期负债与资产，支持国家战略和实体经济，促进科技创新和产业升级，丰富投资组合以分散风险，提升行业竞争力等方式培育形成耐心资本。 发言人问：保险资金在支持新生产力发展中扮演什么角色？ 发言人答：保险资金通过支持科创，为新的生产力发展提供必要的长期资金，特别是在经济转型追求高质量可持续发展的背景下，对股权投资、创业投资和耐心资本给予了明确规划和要求。 发言人问：国家政策是如何支持保险资金形成耐心资本的？保险资金作为耐心资本面临的挑战有哪些？ 发言人答：国家政策从导向上鼓励保险资金形成耐心资本，并通过新国十条（3.0版）等文件明确提出要求。政策推动保险资金发挥实际支持实体经济的积极作用，特别是以长期资本的方式投入科技发展。 同时，监管层面也出台了具体政策，如银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见、金融五篇大文章的指导意见以及推动中长期资金入市的指导意见，这些都为保险资金形成耐心资本提供了良好的政策环境和保障。挑战包括投资理念与成本压力不匹配，尤其是负债成本较高；偿付能力约束以及考核机制的问题，随着偿付能力2.0版实施导致风险因子调整，虽然偿付能力仍处高位，但对资本压力增大，尤其是中小保险机构；此外，尚未建立行业性的长周期考核机制，目前多以年度考核为主；自身能力不足，如投研能力和产品服务能力需进一步提升；市场周边还存在政策制约，如资管产品的双重征税、保险资管公司查询权限受限以及IPO过程中的一些现实限制。 发言人问：保险行业自身发展如何为保险资金作为耐心资本提供基础？ 发言人答：经过多年改革，保险行业在资产管理方面已构建起较为成熟的体制机制和市场模式，投资效率提升，资产管理产品的供给能力和投资能力也在不断增强，经济效益持续改善。例如，2024年发布的国发21号文件强调发挥保险资金的长期投资优势，培育真正意义上的耐心资本，推动资金融通和良性循环。 发言人问：监管部门采取了哪些措施降低保险业负债成本？ 发言人答：近两年来，监管部门从利率和费率两个角度着手，通过下调产品预定利率（从去年的3.5%逐渐降至 2.5%）和实行报行合一的方式，有效控制了费率水平，从而对降低整个行业的负债成本起到了积极作用。 发言人问：如何积极发展和壮大保险资金作为耐心资本？ 发言人答：建议立足于保险资金的长期优势，尽快转化并扩大耐心资本供给，因为保险资金拥有国内最大的规模。通过优化政策调整消除发展中的挑战，给保险资金作为长期资本的专业优势创造更好的发展空间，从而更快更优地形成和发挥耐心资本的作用。 发言人问：在保险资金的投资策略中，如何加大长期投资力度？ 发言人答：我们应按照长期投资、价值投资的理念，不断加大固定收益类资产的投资力度，尽管面临金融市场发育不完全、难以购买到优质中长期债券等问题。同时，需要与资产负债匹配，确保耐心资本的形成。 发言人问：如何优化资产配置结构以实现安全性、流动性和收益性的有机融合？ 发言人答：在确保风险可控的前提下，按照国家政策要求增加股权和债权等长期投资品种配置比例，并根据国家新战略、新政策和新制度调整资产配置，关注国家鼓励发展的五大领域，围绕这些领域进行有效资产配置。 发言人问：考核和激励机制方面，有何建议来促进耐心资本的形成？ 发言