现货价格下跌，工业硅期货盘面弱势震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-12-06 现货价格下跌，工业硅期货盘面弱势震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 12月5日，工业硅期货价格弱势震荡，主力合约2501开于11930元/吨，最后收于11890 元/吨，较前一日结算下跌90元/吨，跌幅0.75%。截止收盘，2501主力合约持仓约12.68 万手，当日减仓2255手。总合约持仓28.12万手，较上一交易日增加676手。当前， 新交割品已开始仓单注册，12月5日仓单新增注册4812手，仓单总数为31710手，折 合成实物有158550吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11500-11700元/吨；通氧553#硅在11500-11700元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。近期因盘面价格下跌，下游对价格的接受度有所提高，现货成交情况好转。近期因盘面价格下跌，基差走强，需关注期现商�货后对现货价格的负反馈。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-38元/千克；多晶硅致密料34-36元/千克；多晶硅菜花料报价31-33元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料38-42元/千克。西南地区进入枯水期后，西南产区减产规模扩大，预计本月产量为11万吨左右。因硅料生产企业长期亏损，且协会已发�自律性号召，预计下个月产量继续下滑，对工业硅需求减少。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，12月5日有机硅DMC报价12500-13500元/吨。进入下半年，有机硅的新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格偏弱震荡。 观点 西南枯水期减产，西北大厂宣布减产较多，但下游多晶硅减产预期同样较多，工业硅基本面呈供需双弱格局，近期盘面受消息扰动，盘面或宽幅震荡。 策略 中性，区间操作 风险点 1、新疆减产力度； 2、多晶硅企业减产规模； 3、新仓单注册进度； 4、宏观及资金情绪 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯3 工业硅库存3 硅产业资讯3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨4 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨4 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨4 图6:工业硅库存丨单位：吨4 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至11月29日，中国金属硅行业库存合计约37.34万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库19.04万吨；百川统计港口库存13.8万吨，其中黄埔港4.7 万吨，天津港4.9万吨,昆明港4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为4.51万吨。 据SMM统计，截至11月29日，金属硅行业库存51.4万吨（含注册仓单），港口库 存15.5万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港5.8万吨，昆明港6.8万吨；其他35.9万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，据SMM统计，11月国内有机硅DMC产量环比10月增加10.36％，同比增长27.06％。11月国内有机硅DMC产量大幅提高，产量增长的主要原因为11月国内单体企业新增产能开始向上爬坡，此外浙江单体企业停车产能也于 11月中下旬恢复生产，行业单体开工再度上升。具体来看产量方面，11月产量由减少转为大增，增长原因SMM了解到，11月内，山东单体厂新增产能开始全面开工爬 坡，产量增加，浙江单体企业前期由于事故影响导致产线停车，11月中下旬新老装置全面开始恢复生产，此外11月内国内单体企业产线正常开工，暂无较大检修产线，行业整体开工小幅增加，产量综合表现增加。需求方面，近期国内终端需求确实表现一般，房地产领域由于室外气温降低，导致开工开始下降，对有机硅的需求减弱较多，硅油方面需求亦�现小幅下降，但由于前期下游企业补库的库存有所消化，本周国内下游企业开始刚需采购为主，市场成交量恢复。对12月排产情况走势预测，SMM认为产量仍将继续增加，12月国内仍旧未有规模较大的产线停车检修，开工维持稳定为主，但山东新装置以及浙江产能预计12月份开工负荷将再度提高，行业产量预计将继 续增加，SMM预计12月国内有机硅产量将升至23万吨左右。 据SMM硅世界报道，近日，陕西有色碳硅新材料有限公司碳硅新材料产业一体化项目审核通过。该项目总投资117亿元。陕西有色碳硅新材料有限公司由陕西有色金属控股集团有限责任公司100%持股，注册资本金20亿元，位于延安市黄陵县。 项目特色：新建年产250万套碳陶制动盘、7000吨碳陶热场材料制品的生产线；年产 1000吨高性能中间相沥青基碳纤维和碳化硅纤维生产装置；1套年产10万吨级工业硅 装置和1套年产20万吨有机硅单体合成装置；年产5000支高压复合材料储氢气瓶、 1000支低空飞行器用储氢压力容器和年产500公斤先进除/防冰复合涂层生产线。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 270 220 170 120 70 20 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5/6 有机硅行业指数（左轴） 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 数据来源：IfinD华泰期货研究院 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 图7:有机硅行业指数 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 10 5 0 -5 -10 2024-11-05 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 数据来源：IfinD华泰期货研究院 2022-01-05 光伏行业指数（左轴） 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 图8:光伏行业指数 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 工业硅日报丨2024-12-06 2023-07-05 光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 2024-11-05 免责声明 工业硅日报丨2024-12-06 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com