硅铁
基本面分析：
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本窄幅波动。
- 现货市场：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6450元/吨现金含税出厂。金盛兰硅铁定价：湖北6450（700吨），江苏6450（200吨），安徽6450（300吨），广东云浮6590（400吨），广东河源6610（300吨），均为现金含税到厂价。河钢发布12月硅铁采购计划，量2141吨，环比增641吨，时间和量均超预期。
- 仓单变化：硅铁仓单6868张持平，预报873张持平，合计38705吨环比持平。
技术分析：
- 文华商品指数跌0.96%收在170.82，资金净流出32.97亿。黑色系普跌，硅铁主力2502合约收于6232跌1.3%，资金流入1.51亿，增仓27994手，结算价6228，基差走扩。日K线收中阴线承压于40日均线，KDJ线交死叉，1小时K线震荡，重心下移。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 兰炭和氧化铁皮价格暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损较大；
- 需求承压，供应减量不及预期，企业库存回升但交割库存和钢厂库存低位；
- 煤炭板块震荡偏弱，硅铁减产驱动不足，关注宏观政策预期。
锰硅
基本面分析：
- 锰矿：市场持续观望，天津港半碳酸报34-34.5元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸报价34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。乌兰察布锰硅企业厂内平均锰矿库存2周左右，加蓬与富锰渣配比提升，平均用矿配比：半碳酸40-45%，加蓬20-30%，富锰渣10-15%，南非中铁/南非高铁10-15%，终端需求暂无明显改善。
- 现货市场：锰硅6517北方报6050-6100元/吨，南方报6050-6150元/吨现金含税出厂。宁夏和内蒙焦企上调化工焦价格50元/吨，宁夏25-40mm湿熄焦报1480元/吨承兑含税出厂。钢厂12月招标采购进行中，价格环比11月下旬小跌。供应端北方增产、南方缓慢减量，成本支撑乏力。
- 仓单变化：锰硅仓单50376张增400张，预报8973张减232张，合计296745吨环比增840吨。
技术分析：
- 锰硅主力2501合约收于6248跌1.3%，资金流出1614万，减仓1054手，结算价6260。日K线收小阴线且空头排列，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短期共振偏弱。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 锰矿暂稳但化工焦涨价50，锰硅成本上移，北方利润收缩；
- 钢厂需求下降，供应仍在高位，供需错配中产业信心略不足；
- 宏观强预期和弱现实继续博弈，关注钢厂弱冬储计划。
热点关注：
- 经合组织预测2024年全球经济将增长3.2%，2025和2026年继续温和增长。
- 美联储主席鲍威尔表示经济增长强劲，通胀略有上升，降息更谨慎。
- 欧洲央行行长拉加德表示欧元区短期经济增长可能放缓，中期面临下行风险。
- 中国煤炭工业协会表示国家将推出增量政策推动2025年经济企稳回升。
- 中钢协数据显示11月下旬钢铁产量环比增长0.5%，钢材库存环比下降15.4%。
- 本周五大钢材产量环比减0.62万吨，库存环比降13.37万吨。
价格走势图、仓单和基差图表、跨期、跨品种价差图表、主力资金流向图：
（详见原文附图）
