石油石化行业美国油气企业2024Q3总结：特朗普尚未能扭转股东诉求

美国28家油气企业2024年前三季度净利润合计同比下滑，主营业务板块经营情况表现分化：原油板块盈利略有下滑，天然气板块持续亏损，炼化板块承压拖累业绩。2024Q3原油受欧佩克延长减产影响供需趋紧，天然气市场叠加消费淡季影响延续需求弱势和高库存，美国油价和气价同比分别下降7.43%和3.39%。按公司类型看，上下游一体化综合油企净利润合计同比下滑14.74%；以油气开采为主的E&P企业净利润同比下滑5.39%；天然气企业净利润同比下滑101.15%。样本企业2024资本开支合计或面临增速放缓至2.8%，产量增速或分别为+10.7%（综合油企）、+13.3%（E&P企业）、-3.7%（天然气企业）。样本企业2024年前三季度经营现金流净额合计1350.7亿美元，略高于2023年同期水平，自由现金优先用于归还债务和股东回报，样本企业资产负债比例维持接近44%。综合油企/E&P企业/天然气企业负债率均值分别接近41%/50%/42%；同期样本企业现金分红和回购合计占经营现金比例接近54%，其中综合油企/E&P企业/天然气企业分别接近82%/29%/14%。持续看好油价高位震荡下龙头央企业绩稳健性，建议关注中国石油、中国海油和中国石化。