实体经济图谱2024年第43期：沥青开工创年内次高

沥青开工创年内次高 实体经济图谱 2024年第43期 分析师：陈兴博士 财通宏观首席分析师 S0160523030002 分析师：马骏博士 S0160523080004 联系人：陈莹1 2024年11月23日 消费服务 房地产：11月前21天42城新房销量增速降幅收窄，二手房均价环比下降。乘用车：11月乘联会零售、批发销量增速均升，本周开工率维持不变。家电：10月三大白电出口增速均上涨，空调销量同比增速创新高。 纺服：10月限额以上服装零售额增速大幅上行，本周柯桥纺织价格指数微降。 农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格持续下行。 生产制造 电影：上周票房收入及观影人次双双下行，观影市场热度持续下降。休闲娱乐：上周商圈人流继续下降，酒店实际营收同比降幅继续收窄。 用工：上周用工量价双双下降，本周失业搜索指数继续上行。 化工：本周PTA产业链产品价格下行，负荷率涨跌互现。 钢铁：本周钢价下行、毛利分化，钢材产量增速回落，厂库补、社库去。水泥：本周全国水泥价格续升，水泥企业库容比续降。 玻璃：本周浮法玻璃均价上行，库存小幅回升。 原油：本周原油价格上升，CRB指数均值下行，美元指数走高。 有色：本周金属价格上涨，铜、铝库存去化。 基础设施 煤炭：本周煤炭价格下行，本周秦皇岛港煤炭库存回补。 货运：11月前17天三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数回落。 客运：本周23城地铁客运量持续下降，国内航班执行架次数小幅回升。3 电力：11月前22天发电耗煤量增速回落，本周六大发电集团煤炭库存去化。 需求 价格土地成交 库存 11月前21天42城新房销量增速降幅收窄至-6.5%， 19城二手房销量增速上升至27.6%。 上周二手房价格环比增速所有线级城市均下降，同比增速所有线级降幅均有所收窄。 上周108城二手房价环比增速下降至0.2% 上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率下降。上周十大城市商品房库销比上升至59周。 11月前21天新房销量边际回暖，二手房销量增速上升。42城新房销量增速降幅收窄，一线城市是主要拉动。19城二手房销量 增速上升，二三线城市表现更好，政策对房地产市场的支撑作用持续显现。周度来看，上周二手房关注指数环比增速一线城市下滑、二三线城市上升；带看指数环比增速一线城市上升、二线城市不变、三线城市下降；上周二手房价格指数环比所有线级城市增幅收窄，同比增速所有线级城市降幅收窄，108城二手房价环比增速下降至0.2%。上周十大城市商品房库销比有所上升，但仍处于近5年平均水平，房地产市场库存或有所回补；上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率下降。 图142城地产销量同比增速（%） 16个一二线 26个三四线 42城 60 40 20 0 -20 -40 -60 20/1121/521/1122/522/1123/523/1124/524/11 图2十大城市商品房库销比（周） 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 320 270 220 170 120 70 20 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 需求11月前17天乘联会乘用车零售销量增速上升至30%， 批发销量增速上升至37%。 本周半钢胎开工率维持在79%， 生产全钢胎开工率上升至61.2%。 库存11月汽车库存系数下降至1.1。 图3乘联会乘用车销量同比增速（%） 11月前17天乘联会零售、批发销量增速均上升。具体来看，部分地区置换补贴额度即将见底或加速消费者成交，报废更新申报量环比持续增长，政策作用力较强，预计地方实际补贴可持续到年底。批发销量方面，今年以来，由于合资车企在持续去库存，叠加总体的生产谨慎，去库存成为主流。但因为冬季到春节前购车需求旺盛，历年11月都是加库存力度较大的时期，经销商进货节奏加快，支撑了批发销量的高速增长。生产方面，本周半钢胎开工率维持不变，全钢胎开工率有所上升。库存方面，本周汽车库存系数小幅下降。 图4历年各周半钢胎开工率（%） 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 零售批发 21/521/1122/522/1123/523/1124/524/11 2019 2022 2020 2023 2021 2024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 10月海关总署空调、冰箱和洗衣机出口同比增速需求分别大幅上行至58.9%、22.6%和12.3%。 10月产业在线空调销量同比增速大幅升至37.9%， 其中内销增长24.1%。 在运费下降的背景下，我国家电出口优势更加显著，叠加家电企业加快出海发展和部分海外客户备货提前，在去年同期高基数下，10月家电出口增速显著提升，三大白电出口同比增速均上涨，其中空调和冰箱出口同比增速大幅上行，洗衣机出口同比转正。国内受“国补”和双十一大促推动，10月空调内销同比大幅提升。内外销均改善的背景下，10月空调销量增速创下2018年以来新高。 图5三大白电出口同比增速（%） 空调 冰箱 洗衣机 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 20/1021/421/1022/422/1023/423/1024/424/10 信息来源：iFinD，财通证券研究所,21年为两年平均增速 图6空调销量当月同比增速（%） 45 35 25 15 5 -5 -15 21/1022/422/1023/423/1024/424/10 信息来源：iFinD，财通证券研究所,21年为两年平均增速6 本周柯桥纺织价格总类价格指数微降， 价格不过，原料价格指数小幅回升。 10月限额以上服装鞋帽类零售额同 需求比增速大幅上行至8.0%。 本周中国轻纺城成交量持续下行。 在“双十一”大促活动拉动下，10月限额以上服装鞋帽类零售额同比增速大幅上行。价格方面，受初冬市场营销回缩的影响，本周柯桥纺织价格总类价格指数微降，但原料价格指数回升。本周中国轻纺城成交量持续下行。 图7柯桥纺织价格指数图8限额以上服装鞋帽针纺织品零售额同比增速（%） 109 108 107 106 105 104 103 102 当月同比 累计同比 柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价格指数:原料类（右） 9240 8820 840 80-20 76-40 21/1122/522/1123/523/1124/524/11 20/1021/421/1022/422/1023/423/1024/424/10 本周猪肉平均批发价环比降幅走扩，录得-1.6%；鸡蛋平均批发价环比降幅走扩，录得-1.4%； 水果平均批发价持平上周； 价格蔬菜平均批发价环比降幅收窄，录得-2.7%。 本周农业部农产品批发价格指数环比降幅收窄至-1.1%，上周商务部食用农产品价格指数环比降幅走扩，录得-1.3%。 本周农业部农产品批发价格指数继续下降。从月均值看，11月农产品批发价格低于10月。从高频数据看，本周猪肉和鸡蛋平均批发价持续下降，且降幅有所走扩，蔬菜批发价继续下降，但降幅收窄，水果批发价保持稳定。11月以来，猪肉、鸡蛋和蔬菜价格持续下降，水果价格保持小幅波动。 2021 2022 2023 2024 图9农产品批发价格200指数图10猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价（元/公斤） 145 135 125 115 105 1455 28种重点监测蔬菜 鸡蛋 6种重点监测水果 猪肉（右） 12 1045 835 6 425 2 015 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 22/1123/223/523/823/1124/224/524/824/11 上周电影票房收入及观影人次双双持续下降，需求其中票房收入约3.3亿元，同比增速下降至4.2%； 观影人次约863万人次，同比增速下降至7.5%。 上周新片体量略有提升，但观影市场热度持续下行，电影票房收入及观影人次双双下降。从具体影片来看，《胜券在握》以7372.0万元的票房位居榜首；《毒液：最后一舞》以5353.6万元票房仍居第二；《焚城》以5250.6万元的票房退居单周票房季军；国产恐怖片《鸳鸯楼·惊魂》上映次周再获2874.1万元票房，仍位列单周票房第四。 图11电影票房收入（亿元）图12电影观影人次（万人次） 702018201920202021 60202220232024 50 40 30 20 10 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018201920202021 202220232024 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 上周商圈人流指数继续下降至1.7， 环比降幅走扩至-6.0%。 需求本周上海迪士尼乐园客流量上升至32.0万人次，不过，同比增速由正转负至-7.51%。 上周酒店每间可供租出客房平均实际营业收入升至105.6元，同比降幅收窄至-1.4%。 商圈人流指数持续高位运行，不过上周有所下降，环比降幅亦有走扩。本周上海迪士尼乐园客流量同比增速由正转负。上周平均房价和酒店入住率双双上升，共同拉动酒店实际营收上涨，且实际营收同比降幅连续2周收窄。 图13商圈人流指数 图14酒店每间可供租出客房平均实际营业收入（元） 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 201920202021202220232024 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 200 180 160 140 120 100 80 60 201920202021202220232024 W18W22W26W30W34W38W42W46W50 上周全国用工量指数下降至3.4， 需求同比增速由正转负至-20.4%。 上周全市场新增招聘帖数有所减少，本周失业百度搜索指数持续2周上行。 价格上周全国用工价指数继续下降至22.0，同比降幅走扩至-6.9%。 上周全国用工量下行，同比由正转负，退居历年同期低位。上周用工价指数下降，同比降幅持续走扩，退居2019年以来同期低位。随着秋招渐入尾声，上周全市场新增招聘帖数有所减少。本周失业百度搜索指数持续上行。 图15全国用工量指数 14201920202021202220232024 12 10 8 6 4 2 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 图16全国用工价指数 31201920202021202220232024 29 27 25 23 21 19 17 15 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 价格本周PTA产业链产品价格下行， PX持平，PTA、聚酯切片、涤纶POY均下行。 本周PTA产业链负荷率涨跌互现， 生产PX、聚酯工厂上行，PTA工厂、江浙织机下行。本周纯碱开工率、石油沥青装置开工率回升。 库存本周涤纶POY库存有所去化。 PX价格 涤纶POY价格 PTA价格 聚酯切片价格 图17化纤产业链产品价格（元/吨） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 22/1123/523/1124/524/11 本周PTA产业链产品价格下行，PX价格持平，源于成本端原油价格短期内震荡无明显涨跌，需求供给也维持稳定。PTA、聚酯切片价格下行，主因是聚酯工厂利润率下行，下游需求不足，同时叠加PTA供应维持高位，导致整体价格下降；涤纶POY价格略微下行，主因是纺织企业出口进入淡季，需求不足导致价格回落。由于装置重启，PX、聚酯工厂负