宝城期货有色早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货有色早报（2024年12月5日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 镍2501 上涨 震荡 上涨 短线看强 国内情绪回暖，空头了结推升镍价 黄金2502 下跌 下跌 震荡偏弱 观望 中长期地缘政治趋于缓和，金价承压 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：近期镍价持续反弹，由低位的12.4万一线拉升至12.8万一线，其反弹伴随着持仓量的 下降，沪镍合约持仓由15万张下降到14万张左右。我们认为近期镍价的反弹主要是由于国内宏观 情绪的回暖，市场可能对12月政治局会议和经济工作会议有较强的政策预期，上周五开始黑色系的铁矿、螺纹和热卷已有明显的上涨，进而带动了有色板块上行。根据Mysteel报道，上游矿端，日内镍价虽有拉涨，但市场观望情绪不改。下游镍铁新低价成交950元/镍（到厂含税），加之持续处于生产亏损，故目前多数工厂对于镍矿采购持观望心态，大厂询价则继续下调。受此影响，贸易商对于矿山新一轮投标持看跌心态，但矿山货少惜售心理较强，矿山让利意愿有限。印尼方面，12月内贸基准价下跌2-3美元，内贸升水多去至+15美元/湿吨。短期下游需求低迷影响，镍矿走势承压为主。就镍自身基本面而言，近年来长期纯镍过剩使其常作为有色板块中的空头配置，在有色承压下行的情况下，镍价通常增仓下行。而在有色板块整体回升时，镍通常会呈现减仓反弹。临近12月政治局会议和经济工作会议，国内宏观预期转强，这使得有色板块多数上行，进而可能导致前期在镍中的空头 了结推升镍价。可持续关注国内黑色系和有色系的整体走势，若政策预期持续发酵，镍价或持续减仓反弹，上方关注11月高点的技术压力。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌 参考观点：观望 核心逻辑：本周金价从615一线反弹至619一线，整体反弹乏力，振幅不断收窄。自11月下旬俄乌 局势升温已有2周之久，整体局势仍处于可控状态，市场避险情绪有所降温，市场风险偏好回升，海 外美国三大股指再创新高。据央视新闻，当地时间11月27日，美国当选总统特朗普表示，他将选择基思.凯洛格担任俄乌冲突特使。我们认为这一定程度上标志着特朗普解决俄乌冲突的进度在推进。中长线角度来看，可持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行。短期可关注周五的美国非农就业数据以及12月议息会议，这或者短期使金价波动上升。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。