宝城期货贵金属有色早报（2025年5月23日）

品种观点参考

时间周期说明

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月
• 计算方法：
  • 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为下跌，0~1%为震荡偏弱，0~1%为震荡偏强，大于1%为上涨。
  • 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货

黄金（AU）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 昨夜金价高位回落，纽约金跌至3300一线，沪金跌至775下方。
  • 中短线角度，期价在中美关税政策缓和背景下跌破20日均线，强势格局被打破，但全球地缘政治频发仍提供支撑。
  • 上周逼近60日均线后企稳回升，本周维持强势反弹。
  • 长线上行趋势不变，中短线多空博弈加剧。
  • 金银比值随金价同向波动，主要受金价避险需求影响。
  • 中短线不确定性较强时，可配置白银头寸作为对冲。

镍（NI）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短线看弱
• 核心逻辑：
  • 昨夜增仓下行，再度跌破12.3万关口。
  • 本周短期宏观利好被市场消化，有色均有所回落。
  • 上游矿端维持强势给予期价支撑；硫酸镍持稳运行；下游不锈钢冲高回落，但缺乏持续上行驱动。
  • 镍短期中性，长期利空。
  • 技术上，短线镍价增仓下行跌破12.3万关口，下行动能较强，期价或持续走弱。