Carillion公司简介与业务发展
基本情况
- Carillion是一家大型跨国后勤服务和建筑服务公司，于1999年在伦敦证券交易所上市，总资产44.33亿英镑，2016年营业收入52.14亿英镑，净利润1.295亿英镑。
- 业务涵盖建筑、能源、PPP、通信等多个领域，业务遍布英国、加拿大、沙特、阿曼等国家。
主营业务
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后勤服务
- 主要业务包括能源服务、基础设施运营维护、电力运输配送、专业服务、地产类资产管理、通信服务、客户体验管理等。
- 2016年营收27.127亿英镑，息税前利润1.827亿英镑，占总收入的52%和72%。
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项目融资（PPP）
- 业务模式包括设立SPV运营PPP项目，参与设计、建设和运营维护。
- 2016年营收3.13亿英镑，息税前利润2830万英镑，占总收入的6%和11%。
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建筑业务
- 包括中东北非建筑业务和非中东北非建筑业务。
- 中东北非建筑业务主要集中在基础设施、娱乐旅游等建设，2016年营收6.683亿英镑，息税前利润1610万英镑。
- 非中东北非建筑业务主要集中在英国和加拿大，2016年营收15.2亿英镑，息税前利润4130万英镑。
成长路径与并购策略
并购经历
- 自成立以来，Carillion共进行了多次并购，包括GTRailMaintenance、CitexManagementService、PlannedMaintenanceGroup等，扩展了业务范围和服务能力。
- 比如2008年收购AlfredMcAlpine，增强了建筑实力；2012年收购TheBouchierGroup，开拓了加拿大市场。
业务和市场拓展策略
业务策略
- 强调与现有客户的关系维护，通过与消费者、合作商和供应商建立长期稳定的合作关系，增加合同金额。
- 积极挖掘新增市场机会，如在中东和加拿大开展业务。
战略变动
- 2011年至2016年间，公司不断调整战略，始终重视后勤服务业务，同时积极开拓国际市场，如通过收购进入加拿大能源电力运输和配送业务市场。
融资方式
- 公司通过IPO、定向增发等方式从二级市场融资，大型机构股东包括黑石、德意志、瑞银等。
破产原因分析
Carillion破产的主要原因包括：
- 对重大项目的总价或期限包干风险判断不足，导致成本或损失超出预期。
- 海外建筑承包项目发生亏损和回款困难。
- 商誉减值和养老金负债预计不足。
- 短视的分红策略和公司形象维护不当。
应急救援机制与一级市场管理建议
应急救援机制
- 英国政府提供了全方位的应急计划，包括财务支持、信贷支持、员工培训计划等，有助于稳定公众信心。
一级市场管理
- 政府应避免寡头垄断，鼓励多元化社会资本结构，合理设置招标条件，坚持项目风险和投资人风险隔离的交易结构，避免非理性低价。
全生命周期动态监管与二级市场退出机制
全生命周期动态监管
- 建立对社会资本全生命周期的动态监管机制，确保政府能够及时了解社会资本的经营状况。
二级市场退出机制
- 推动PPP项目二级市场的发展，实现风险再分配和价值发现，维持项目价值。
总结：Carillion的破产案例为国内PPP投资人提供了宝贵的经验教训，强调了理性投资、财务稳健、风险控制和多元化策略的重要性。
