风格因子表现观察
- 上周：波动率因子贡献正向收益，大市值和流动性因子贡献负向收益。
- 本年：波动率、质量因子贡献正向收益，流动性、红利因子贡献负向收益。
- 20个风格因子：
- 上周：贝塔、盈利波动、投资质量因子贡献正向收益，大市值、短期反转、残差波动因子贡献负向收益。
- 本年：贝塔、动量、投资质量因子贡献正向收益，短期反转、流动性、中市值因子贡献负向收益。
大小盘风格轮动观点更新
- 量化模型最新得分略偏大盘，但信号仍存不确定性，短期或两头摆动。
- 结合量化模型、月度效应和监管政策，认为当下处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格回归。
- 配置策略：
- 换手率较低的投资者（月频调仓）：中期思维下可超配大盘风格。
- 换手率较高的投资者（日频调仓）：短期均衡配置，待模型信号明确后再超配。
因子协方差矩阵更新
- 更新了最新一期（2024/11/29）的因子协方差矩阵，用于股票组合风险预测。
主要指数收益与风险归因
- 基金重仓指数：
- 上周：风格因子贡献超额收益-0.83%（市值因子-0.50%，波动率因子-0.06%），超额风险93.01%（市值因子55.79%，波动率因子13.90%）。
- 本年：风格因子贡献超额收益0.02%（市值因子2.16%，波动率因子1.64%），超额风险92.54%（市值因子51.88%，波动率因子12.34%）。
- 中证红利指数：
- 上周：风格因子贡献超额收益-0.54%（波动率因子-0.74%，流动性因子0.24%），超额风险98.43%（波动率因子79.76%，价值因子7.29%）。
- 本年：风格因子贡献超额收益-1.29%（波动率因子-8.90%，价值因子5.62%），超额风险97.22%（波动率63.26%，价值因子8.57%）。
- 微盘股指数：
- 上周：风格因子贡献超额收益3.24%（市值因子2.57%，波动率因子0.35%），超额风险99.49%（市值因子83.84%，波动率因子9.09%）。
- 本年：风格因子贡献超额收益0.08%（市值因子-11.14%，波动率因子10.20%），超额风险99.65%（市值因子90.38%，波动率因子4.89%）。
风险提示
