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汽车行业周报:车市12月翘尾行情或较为突出,广汽华为合作将推出全新高端智能新能源品牌

交运设备2024-12-03仇百良、李煦阳上海证券J***
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汽车行业周报:车市12月翘尾行情或较为突出,广汽华为合作将推出全新高端智能新能源品牌

证车市12月翘尾行情或较为突出,广汽华为合作将推 券出全新高端智能新能源品牌 研 究——汽车与零部件行业周报(2024.11.25-2024.11.29) 告 报增持(维持)行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅+0.31%,子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周, 日期: 2024年12月03日 沪深300涨跌幅为+1.32%,申万汽车涨跌幅为+0.31%,在31个申万 一级行业中排名第27。子板块中,汽车零部件+1.45%、汽车服务 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % 12/2302/2404/2407/2409/2411/24 23% 17% 11% 行 5 业 -1% -7% 周-13% 报-19% -25% 相关报告: 《11月汽车延续高景气,智驾领域“端到端”竞赛加速》 ——2024年11月27日 《10月汽车销量同比+7%,尊界将于11月 26日发布》 ——2024年11月21日 《特朗普当选对特斯拉产业链或将形成利好,小鹏P7+大定达3.15万辆》 ——2024年11月12日 +1.4%、摩托车及其他+1.01%、乘用车-0.94%、商用车-3.25%。 行业涨跌幅前五位公司为大东方、正强股份、上海沿浦、北巴传媒、肇民科技,涨跌幅分别为+31.85%/+23%/+20.36%/+19.47%/+18.65%;行业涨跌幅后五位公司为南方精工、华阳变速、蠡湖股份、华密新材、江淮汽车,涨跌幅分别为-18.12%/-12.76%/-12.03%/-10.23%/-9.63%。 本周关注 11月新能源车企销量出炉,比亚迪连续两个月销量破50万辆,理想、 埃安、零跑突破4万辆。中国汽车流通协会分析称,受到国家政策推动和各地补贴政策有效落实,以及车企及经销商全力冲刺年度目标等因素,11月国内车市销量提升较为明显,预计12月翘尾行情较为突出。 11月,比亚迪销量50.68万辆,同比+67.87%、环比+0.83%,连续两 月销量破50万辆,前11个月销量累计达375.73万辆,同比+40.02%; 零跑汽车交付量4.02万辆,同比+117.00%、环比+5.22%,前11个月累计交付量25.12万辆,2025年销量目标为50万辆; 小米汽车交付量超2万辆,雷军发布微博称2024年全年交付量目标已 提高到13万辆; 此外,深蓝、小鹏月度销量(交付量)首超3万辆,分别为3.60、3.09 万辆,同比分别+122.96%、+54.00%,环比分别+29.30%、 +29.18%。 广汽与华为签署战略协议,将推出全新的高端智能新能源汽车品牌。11月30日,广汽集团与华为正式签署智能汽车战略合作深化协议,根据协议内容,广汽集团将在现有传祺、埃安和昊铂品牌基础上,推出一个全新的高端智能新能源汽车品牌。 本次广汽与华为合作并非鸿蒙智行模式,而是全新的创新模式。华为与车企的合作方式主要分为供应商模式、HI模式和智选车模式,广汽集团相关负责人表示,此次合作并非鸿蒙智行模式的延续,而是全新的创新模式,围绕华为的智能化、电动化解决方案,在产品开发、营销及生态服务等方面展开全方位深度合作,推出一系列智能化新车型产品。 鸿蒙智行“四界”赋能主机厂,爆款车型拉动销量。问界、智界、享界、尊界分别是华为与赛力斯、奇瑞、北汽、江淮合作推出的四个汽车品牌,问界主攻SUV,智界主攻轿车,享界主攻BBA高端市场,尊界主攻超豪华品牌。 行业周报 问界:M9连续8个月蝉联中国豪华市场50万元以上车型销量冠军(截 至11月末),发布11个月累计大定突破18万辆;M7系列2024年1- 11月累计交付18.31万辆,上市13个月累计交付23万辆。 智界:中大型纯电SUV智界R7上市2个月累计大定突破4.2万台。 享界:享界S9首发HUAWEIADS3.0,上市以来连续8周蝉联40万以上纯电轿车销量第一,。 尊界:尊界S800上市48h预定2108台。尊界对标奔驰S级、迈巴赫S级、宝马7系等德系百万元级豪车,作为鸿蒙智行旗下首款行政级轿车,实现了从豪华到超豪华的全版图。 投资建议 1)乘用车整车建议关注发力混动和海外市场的标的:比亚迪、长城汽车、长安汽车; 2)零部件建议关注: ①汽车电动化/智能化相关标的:神通科技、银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气; ②汽车轻量化及其他相关标的:浙江仙通、豪能股份、凌云股份、博俊科技、万丰奥威。 风险提示 新车型上市表现不及预期;供应链配套不及预期;零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1周度产销(2024.11.18-2024.11.24)6 2.2原辅材料价格6 3近期行业/重点公司动态8 3.1近期行业主要动态8 3.2近期重点公司动态8 4投资建议10 5风险提示10 图 图1:申万一级行业涨跌幅比较4 图2:国内热轧市场价格(元/吨)6 图3:国内铝锭市场价格(元/吨)6 图4:国内镁锭市场价格(元/吨)7 图5:国内天然气市场价格(元/吨)7 表 表1:汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2:汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3:周度产销(2024.11.18-2024.11.24,单位:辆)6 1行情回顾 过去一周,沪深300涨跌幅为+1.32%,申万汽车涨跌幅为 +0.31%,在31个申万一级行业中排名第27,总体表现位于下游。 图1:申万一级行业涨跌幅比较 0.31% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源:Wind,上海证券研究所 分子板块看,汽车零部件涨幅最大,商用车跌幅最大。汽车零部件+1.45%、汽车服务+1.4%、摩托车及其他+1.01%、乘用车 -0.94%、商用车-3.25%。 表1:汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称周涨跌幅月涨跌幅市盈率市净率 沪深3001.32% 0.66% 12.50 1.33 汽车0.31% 0.69% 24.98 2.36 乘用车 -0.94% 1.29% 27.88 2.66 整车 商用车 -3.25% -7.86% 34.78 2.84 汽车零部件 1.45% 2.18% 21.87 2.16 零部件及其他 汽车服务 1.40% 1.50% 67.33 1.91 摩托车及其他 1.01% -4.25% 34.99 2.76 资料来源:Wind,上海证券研究所 行业涨跌幅前五位公司为大东方、正强股份、上海沿浦、北 巴传媒、肇民科技,涨跌幅分别为+31.85%/+23%/+20.36%/ +19.47%/+18.65%;行业涨跌幅后五位公司为南方精工、华阳变 速、蠡湖股份、华密新材、江淮汽车,涨跌幅分别为-18.12%/-12.76%/-12.03%/-10.23%/-9.63%。 表2:汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅 市盈率 市净率 涨幅后五 涨幅 市盈率 市净率 大东方 31.85% 53.88 2.15 南方精工 -18.12% 69.77 3.95 正强股份 23.00% 35.17 3.04 华阳变速 -12.76% -37.73 5.54 上海沿浦 20.36% 35.15 4.00 蠡湖股份 -12.03% 72.45 2.65 北巴传媒 19.47% 134.20 2.25 华密新材 -10.23% 78.34 7.40 肇民科技 18.65% 36.92 4.53 江淮汽车 -9.63% 129.38 5.58 资料来源:Wind,上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度产销(2024.11.18-2024.11.24) 乘用车:11月1-24日,乘用车市场零售163.8万辆,同比去年11月同期增长29%,较上月同期增长4%,今年以来累计零售1,947.4万辆,同比增长5%;11月1-24日,全国乘用车厂商批发193.5万辆,同比去年11月同期增长34%,较上月同期增长14%,今年以来累计批发2,311.1万辆,同比增长6%。 新能源:11月1-24日,新能源车市场零售86.7万辆,同比去年11月同期增长68%,较上月同期增长7%,今年以来累计零售 919.5万辆,同比增长42%;11月1-24日,全国乘用车厂商新能源批发100.7万辆,同比去年11月同期增长65%,较上月同期增长13%,今年以来累计批发1,028.7万辆,同比去年增长39%。 表3:周度产销(2024.11.18-2024.11.24,单位:辆) 1-10日 11-17日 18-24日 25-30日 1-24日 全月 日均零售量24年 56,700 77,055 76,002 68,267 23年 43,860 58,707 60,126 134,869 52,935 69,322 同比 29% 31% 26% 29% 环比 -3% 10% 6% 4% 日均批发量24年 66,737 86,271 94,806 80,621 23年 47,419 64,420 74,128 184,053 60,168 84,945 同比 41% 34% 28% 34% 环比 45% 4% 2% 14% 资料来源:乘联分会,上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据,截至2024年11月29日,国内热轧、铝锭、镁锭、天然气价格分别为3500、20330、18080、4489元/吨,较2024年11月22日分别变化2.34%、-0.93%、-0.55%、-1.41%。 图2:国内热轧市场价格(元/吨)图3:国内铝锭市场价格(元/吨) 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 图4:国内镁锭市场价格(元/吨)图5:国内天然气市场价格(元/吨) 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1)合肥:发放4400万元汽车消费券,购新能源车最高减6000元 11月29日,据合肥市商务局消息,11月29日至12月8日将发 放2024合肥市汽车新购消费券,总额4400万元,新能源车最高 可减6000元,活动共征集336家车企参与。据了解,在参与活动的汽车零售企业处购买非营运性质汽车(包含燃油车和新能源汽车,不含二手车)的个人消费者可领取并使用消费券。(财联社) 2)贵州:将购买新能源汽车的最高补贴标准提高到1.95万元 11月27日,贵州省人民政府办公厅印发贵州省全力推动经济持续回升向好若干政策措施,进一步优化以旧换新支持范围、丰富补贴渠道,创新便利化换新方式,将国内主流电商平台纳入活动范围。在已支持的17类家电产品和12类家居商品换新促销基础上,将国四柴油货车、出租汽车、驾驶培训教练车等纳入以旧换新支持范围。加大汽车以旧换新、酒车联动叠加政策宣传力度,对个人消费者报废或转让名下旧乘用车,购买新能源汽车的最高补贴标准提高到1.95万元,购买燃油车或符合条件的二手乘用车(含 二手新能源车)最高补贴标准提高到1.9万元。(财联社) 3)商务部:中欧电动汽车反补贴案进展磋商仍在进行中 11月28日,在商务部例行新闻发布会上,有记者就中国和欧盟即将就电动汽车关税达成涉及最低价格的协议一事提问。商务部发言人表示,妥善处理欧盟对华电动汽车反补贴案,是中欧各界的普遍期待。按照双方达成的原则共识,中欧技术团队围绕价格承诺解决方案开展了密集磋商,经过艰苦努力,取得一定进展。目前磋商仍在进行中。中方希望双方相向而行,按照“务实、平衡”的原则,相互照顾彼此合理关切,回应中欧各界期待,共同推动磋商取得成果。(财联社) 3.2近期重点公司动态