食品饮料行业周报总结
一周市场行情
- 申万食品饮料指数上涨2.62%，位列申万一级行业第14位。
- 子板块中，烘焙食品（+13.54%）、零食（+12.09%）、其他酒类（+9.48%）涨幅居前，白酒（+1.71%）涨幅居后。
- 个股方面，桂发祥（+61.05%）、一鸣食品（+51.17%）、欢乐家（+48.47%）涨幅居前；ST西发（-5.56%）跌幅居前。
周内价格波动
- 白酒批价：飞天茅台（散瓶）批价下跌至2190元/瓶，飞天茅台（原装）批价下跌至2245元/瓶，五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持860元/瓶。
- 主要成本价格变动：
- 生鲜乳价格止跌企稳，截至11月22日为3.13元/公斤。
- 大麦进口均价环比上升至250.01美元/吨（10月）。
- 白糖现货价格呈下降趋势，截至11月29日为6306元/吨。
- 大豆价格截至11月20日为4007.40元/吨。
- 包材瓦楞纸出厂价截至11月29日为3030元/吨。
- 包材PET现货价截至11月29日为6150元/吨，呈下跌态势。
行业要闻
- 贵州茅台股东大会召开，通过《2024－2026年度现金分红回报规划》等议案，首次实施“中期分红”，每股派发现金23.882元，累计现金分红300.01亿元。
- 泸州老窖南京营销服务中心开业，旨在宣传品牌文化、精耕营销服务、保障消费者权益。
- 今世缘召开第三季度业绩说明会，表示行业整体承压，四季度市场情绪趋稳，终端订单及开瓶消费稳中有升，宴席场景呈现“升档降价”并存现象。
- 2025年衡水老白干营销发展大会召开，主题为“深耕细作强根基，守正创新打胜仗”。
- 酒鬼酒加快“出海战略”，已在10个国家和地区实现良好出口态势。
重点上市公司公告
- 五粮液发布2024年中期利润分配预案公告，拟每10股派发现金红利25.76元（含税），合计拟派发现金红利100亿元（含税）。
周观点
- 白酒基本面仍处于筑底阶段，大众品关注即将来临的春节前备货。
- 食品饮料板块已回调较多，后续在积极的政策导向下，估值有望率先修复，中长期基本面有望逐步边际改善。
- 维持行业“推荐”评级。
- 建议关注：贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、今世缘（603369.SH）、金徽酒（603919.SH）、水井坊（600779.SH）、老白干酒（600559.SH）。
大众品
- 【零食】好想你进驻多个零食量贩和硬折扣系统，红小派等产品销量较好，线下门店渠道是收入和利润的重要来源。
- 建议关注：三只松鼠（300783.SZ）、好想你（002582.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）。
- 【乳品】生鲜乳价格止跌企稳，上游过剩产能持续出清，原奶低价竞争有望改善。
- 建议关注：伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ）。
- 【软饮料】香飘飘奶茶业务进入销售旺季，即饮业务传统渠道进入销售淡季，为春节档礼品装销售做准备。
风险提示
- 食品安全风险
- 消费复苏不及预期风险
- 成本上行风险
- 业绩增速不及预期风险
- 行业竞争加剧风险
- 宏观经济政策出台和落地不及预期的风险
- 第三方数据统计偏差风险
