铝日报：关注需求变动情况 铝价震荡运行

核心观点

• 铝市场：短期国内电解铝维持高成本及低库存格局，但传统需求淡季将至，铝价或震荡运行。新疆、贵州等地新增产能陆续启动，但受氧化铝高价影响放缓；部分电解铝厂进行技改，影响产量。下游开工环比增长，出口政策影响待观察。社会库存54.60万吨，LME库存69.35万吨。
• 氧化铝市场：矿石对产能提升限制仍存，北方重污染天气缓解，供应相对稳定。国内电解铝需求仍存，关注现货价格变动。期货投机度过高，警惕多头踩踏风险。力拓解除澳大利亚氧化铝出口不可抗力，海外成交价格高位。

策略

• 单边：铝、氧化铝中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。

关键数据

• 铝现货：SMM A00铝价20380元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价20280元/吨，升贴水-100元/吨；佛山A00铝价20370元/吨，升贴水-10元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20390元/吨，成交118177手，持仓162170手。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数5731元/吨，澳洲氧化铝FOB 785美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于5325元/吨，成交130698手，持仓199462手。
• 库存：LME铝库存减少0.25万吨，较上周减少1.25万吨。