天胶周报：多单继续持有，关注泰国抛储

信达期货天胶周报多单继续持有，关注泰国抛储2017年1月16日www.cindaqh.com1 本周要点供给：12月，东南亚主要产胶国天胶产量和出口量出现较大幅度减少。由于洪水灾情加剧，泰国原料价格走高。本周泰国将再次抛储。需求：小排量汽车购置税1月1日起调高2.5%，预计销量环比大幅下降；12月重卡销售不及预期，环比大降。临近春节，轮胎开工率将有所下滑。库存：青岛保税区天胶库存继续回升，但速度较慢，仍位于历史低位。价差：国产全乳现货发力，期现价差不断收敛。合成胶价格随原料丁二烯价格持续上升，合成胶-天胶价差不断拉大。操作建议：多单继续持有，但新多谨慎入场，本周关注泰国抛储是否如期进行，若抛储顺利，沪胶可能回调。 天胶产量--ANRPC11月，ANRPC天胶产量104.5万吨，环比减少6.95%，同比减少0.95%。1-11月ANRPC天胶总产量1010.5万吨，同比增长0.69%。12月ANRPC天胶产量数据还未公布，但泰国、马来西亚、越南等天胶主产国12月产量同比出现较大幅度下滑。 天胶产量—泰国，马来西亚12月，泰国天胶产量43万吨，环比持平，同比减少6%。1-12月泰国天胶总产量450万吨，同比增长0.6%泰国南部天胶主产区爆发严重洪灾，影响割胶和运输。12月，马来西亚天胶产量6万吨，环比增加17.6%，同比减少18.5%。1-12月马来西亚天胶总产量65.7万吨，同比减少9%.马来西亚产区同样受洪水困扰。主要受劳动力短缺影响，马来西亚天胶产量连年下滑，目前其每月需要从泰国进口约7万吨的天胶（走私更多）。 天胶产量—印尼，越南11月，印尼天胶产量24.5万吨，环比减少6.74%，同比增加1.66%。1-11月印尼天胶总产量291.8万吨，同比增加0.59%。印尼今年天胶产量预计与去年持平，在315万吨左右。12月，越南天胶产量10万吨，环比减少3.3%，同比减少6.5%。1-12月越南天胶总产量105万吨，同比增长3.2%。越南是目前全球天胶产量最重要的增长极之一。 天胶产量—中国12月，中国天胶产量4.2万吨。环比减少59%，同比增长28%。1-12月，中国天胶总产量76.7万吨，同比减少3.4%中国产区基本已经停割。目前国储天胶约有60万吨 天胶出口--ANRPC11月，ANRPC天胶出口73.7万吨，环比减少8.33%，同比减少6.71%。1-11月，ANPRC天胶总出口量824.5万吨，同比增加0.77%。12月,ANRPC天胶出口量还未公布，但泰国、马来西亚、越南等主要天胶出口国12月出口同环比均出现较大幅度减少。天胶产量始终是制约出口的最重要因素，此外主产国的出口限制计划也起到了不小的作用。 天胶出口—泰国，马来西亚12月，泰国天胶出口量30万吨，环比持平，同比减少12.4%。1-12月泰国天胶总出口385.4万吨，同比增长2.8%泰国天胶出口同比连续下滑5个月。12月，马来西亚天胶出口量10.8万吨，环比减少10%，同比增长25%。1-12月，马来西亚天胶总出口量115万吨，同比增长1.6%。近年，受累于产量下滑，马来西亚天胶出口量也呈下降趋势。 天胶出口—印尼，越南11月，印尼天胶出口量18.8万吨，环比减少13.02%，同比减少3.3%。1-11月印尼天胶总出口231.4万吨，同比减少5.77 %.印尼今年限制出口，导致国内库存有所累积。印尼天胶大多出口至美国和欧洲。12月，越南天胶出口量10万吨，环比减少9.1%，同比减少31%。1-12月越南天胶总出口量118.6万吨，同比增加4.3%。 橡胶进口11月，中国进口橡胶56.99万吨，环比增加25.6%，同比增加8.29%。1-11月，中国橡胶进口总量521.41万吨，同比增加2.35%。11月，中国进口天然橡胶29万吨，环比增加57.52%，同比增加9.43%。1-11月，中国天然橡胶进口总量215.6万吨，同比减少11.52%。11月中国天然橡胶进口量明显上升,结束了连续5个月同比下滑趋势。首先，中国产区已经停割，所需天胶基本只能依靠进口。其次，中国轮胎开工淡季不淡，需求依旧非常旺盛。 橡胶进口11月，中国进口烟片胶1.4万吨，环比增加43.8%，同比减少57.4%。1-11月，中国共进口烟片胶15.7万吨，同比减少27.5%。11月，中国进口标准胶20.2万吨，环比增加59.1%，同比增加13.2%。1-11月，中国共进口标准胶147.5万吨，同比减少17.1%。 橡胶进口11月，中国进口合成胶12.9万吨，环比增加22.5%，同比增加21.8%。1-11月，中国共进口合成胶132.4万吨，同比基本持平。11月，中国进口复合胶及混合胶15.25万吨，环比减少7.4%，同比减少2.04%。1-11月，中国共进口复合胶及混合胶173.6万吨，同比增加31.5%。 13泰国原料本周由于泰国产区洪水灾情严重，原料价格大幅上涨。日期生胶片烟片胶田间胶水杯胶1月9日75.7779.896563.51月10日76.9981.216664.51月11日80.0983.7168661月12日81.5785.3470681月13日81.9185.997370涨跌6.927.3287涨跌幅9.23%9.30%12.31%11.11% 进口船货洪水影响橡胶加工厂原料供应和成品运输，进口船货价格本周大幅上调。1月17-18日泰国将再次抛储，本次抛储共计9.8万吨，其中烟片9.7万吨，标胶1500吨。竞标后拉走橡胶的期限由20天延长为90天。胶种美金价涨跌人民币折算涨跌RSS32,65011.8%23,53811.0%SMR202,31011.1%20,79710.1%SIR202,22010.4%20,0719.6%3L2,3309.4%20,9588.7%20号复合胶18,70010.7% 加工厂利润泰国加工厂利润丰厚。目前，烟片加工利润每吨97美元，标准胶加工利润每吨45美元。 现货价格 汽车产销12月，汽车产销同环比增幅均有所下调。12月乘用车产销同环比增幅均出现较大幅度下降。1月1日起，1.6L及以下小排量汽车购置税将上调2.5%到7.5%，预计1月乘用车销量同环比都将下滑。数量（万辆）同比环比生产306.315.3%1.7%销售305.79.7%4.0%生产267.814.2%1.5%销售267.29.4%3.2%生产41.423.6%11.2%销售38.512.1%10.5%12月汽车（总）乘用车商用车 汽车库存12月，汽车总库存120万辆，其中乘用车93.7万辆，商用车26.6万辆。12月，汽车库存，尤其是商用车库存出现累积迹象。 汽车保有量截至16年12月，中国汽车总保有量1.94亿辆，同比增长12.8%。 重卡产销12月，中国重卡销量7.6万辆，同比增加56%，环比减少17%。1-12月，中国重卡总销量73万辆，同比增长33%。12月，重卡销量环比明显回落，同比也远低于市场预期。 物流运输临近春节，户外运输逐渐减少，物流景气指数下降。 房地产 煤炭和钢铁 轮胎出口11月，中国轮胎出口数量4082万条，环比增加23.7%，同比增加26.7%。1-11月，中国轮胎出口总量4.29亿条，同比增加6.17%。11月，中国轮胎出口重量51.5万吨，环比增加21.2%，同比增加25.4%。1-11月，中国轮胎出口总重量531.36万吨，同比增加7%.11月，中国轮胎出口全线飘红，结束了前两个月环比下降的趋势。 轮胎出口-美国11月，中国轮胎出口美国重量8.77万吨，环比增长63.6%，同比增长11%。1-11月，中国轮胎出口美国总重量84.46万吨，同比减少13%。11月，中国轮胎出口美国大幅反弹。美国对华卡客车轮胎双反终裁即将出炉，预计和初裁相差不大。 轮胎产出11月，中国轮胎产量8192.6万条，环比增加4.6%，同比增加9.3%。1-11月，中国轮胎总产量8.64亿条，同比增长9.5%。 轮胎开工全钢开工68.51%（-0.18%）半钢开工72.05%（+1%）春节临近，轮胎开工率预计将下滑 轮胎上市公司 原油 汇率 青岛保税区库存12月末，保税区橡胶总库存10.52万吨，较12月中旬减少0.04万吨，天然橡胶库存7.84万吨，较12月中旬增加0.33万吨。青岛报税区天胶库存持续回升，但仍位于历史低位。 青岛保税区库存12月末，保税区合成胶库存2.23万吨，较12月中旬减少0.31万吨。合成胶库存持续走低。 上期所库存截至1月13日，上期所仓单25万吨，总库存30.8万吨。 日胶库存与青岛保税区库存相似，日本生胶库存也处于历史低位，其仍在不断下滑中。 期现价差RU1705-15年国产全乳：1630全乳现货发力，期现价差快速收敛 月间价差沪胶5-1价差：620沪胶9-5价差：270 内外盘价差RSS3-沪胶主力：2400TSR20-沪胶指数：-1380 新加坡烟片-标准胶价差RSS3-TSR20：47.3 沪胶-日胶比沪胶/日胶（主力）比1.15正常比值为1.18-1.22 丁二烯与合成胶 天胶-合成胶价差天胶-丁苯：-5100天胶-顺丁：-6300原料丁二烯价格持续走高，合成胶跟涨，与天胶价差不断扩大 天胶-复合胶价差天胶-复合胶：0 日胶非商业净多单 持仓结构 联系人：吴益锋能源化工事业部经理投资咨询：Z0002275执业编号：F0294305电话：0571-28132615邮箱：wuyifeng@cindasc.com蔡粲化工研究员执业编号: F3007755电话：0571-28132578邮箱：caican@cindasc.com徐林:化工研究员执业编号：F3012187电话：0571-28132618邮箱：xulin@cindasc.com施潇涵化工研究员执业编号：F3022871电话：0571-28132638邮箱：shixiaohan@cindasc.com 46重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 47地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！