人民币汇率周报（ 2024.12.2）：特朗普大挥关税大棒下，汇市影响几何？

主要观点：

• 特朗普宣布对墨西哥和加拿大商品加征关税，导致美元指数短暂上涨，加元、墨西哥比索和人民币相对贬值。
• 市场对特朗普关税行动反应温和，认为其意在为美墨加协定谈判增加筹码。
• 特朗普此举可能基于三方面考虑：构建新北美贸易规则、推动非法移民和芬太尼管制问题谈判、试探中美贸易协商。
• 预计美元指数持续性强势行情未到，短期相对顶部显现，需警惕特朗普非常规操作带来的市场波动。
• 除国内系统性风险外，美元兑人民币即期汇率大概率难以趋势性大幅上升，短期仍有可控的向上压力。

一周行情回顾及展望：

• 外汇市场：CFETS指数上行，SDR、BIS指数回落，美元指数回落，在岸人民币、日元、欧元、英镑相对美元升值，离岸人民币微幅贬值。
• 美元兑人民币即期汇率：市场平静，特朗普关税行动短暂影响后恢复平静，市场认为其谈判策略性质。
• 重点事件解读：特朗普关税行动或为构建新北美贸易规则、推动非法移民和芬太尼管制问题、试探中美贸易协商做铺垫。
• 展望后市：美元指数持续性强势行情未到，短期相对顶部显现，需警惕特朗普非常规操作；人民币汇率短期有向上压力，但大幅上升概率较低。

人民币市场观测：

• 政策工具跟踪：逆周期因子对中间价报价贡献分析。
• 投资者预期及情绪跟踪：企业、海外投资者、专业投资者预期分析。
• 衍生品市场跟踪：香港、新加坡人民币期货市场状况。

重点关注数据及事件：

• 全球重点事件回顾：美国（货币政策、关税威胁、经济数据等）、中国（经济数据、数字贸易改革等）、英国（通胀、经济数据等）、欧元区（货币政策、经济数据等）、日本（经济数据等）、其他（澳大利亚、加拿大、瑞士等）。
• 全球央行发言梳理：美联储（降息预期）、中国央行（汇率形成机制）、英国央行（通胀、降息）、欧洲央行（降息）、日本央行（经济政策）、其他央行（新西兰、墨西哥、韩国、俄罗斯等）。
• 本周重点关注金融、经济数据及事件。

国际相关行情：

• 大类资产联动分析。
• 资金面分析。
• 中美利差分析。
• 人民币指数分析。

风险提示：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。