核心观点
11月上半月金价高位持续下挫,主要受美国大选特朗普胜选引发的避险情绪下降和美元指数强势影响。下半月金价触底回升,主要得益于情绪修复和地缘政治升温,但未突破前期高点,显示金价上行强势格局已不再。短期关注美元指数107关口的多空博弈,若突破则金价弱势运行,若回落则金价或偏强震荡。
关键数据
- 金价走势:11月初高位630一线跳水至610一线企稳反弹。
- 美元指数:11月下半月一度升至108一线,创近2年高点。
- CFTC持仓报告:11月19日数据显示多头净持仓减少18,878张。
- 贵金属ETF持仓:11月上旬特朗普胜选后持仓下降,本周因地缘政治升温回升。
- 美债收益率:10年期美债收益率4.25%,2年期美债收益率4.19%,利差6bps,较上周收窄。
研究结论
短期金价受避险情绪和美元指数影响较大,地缘政治波动加剧金价振幅。中长期来看,特朗普当选或推动地缘政治缓和,金价或将回吐避险溢价,预计明年上半年维持弱势运行。