宝通科技20241126

宝通科技20241126 摘要 •2024年前三季度，宝通科技营收24.48亿元，同比增长1.24%；净利润 2.38亿元，同比增长129.83%，扣非净利润同比增长174%。第三季度营收7.32亿元，同比下滑，主要由于去年同期游戏推广活动影响。 •移动互联网板块表现良好，易幻网络和海南高途第三季度合计贡献利润7,700万元，与第二季度持平。工业互联网板块第三季度环比下滑，受低毛利订单和海外运费上涨影响。 •公允价值变动对公司净利润造成负面影响，上半年和第三季度分别为2,400万元和2,100万元，主要由于拟IPO公司估值折价。 •游戏业务方面，《马赛克英雄》在日本市场保持高流水，前三季度总流水约4.2亿元。自研项目及其他游戏表现也较为稳健，未来将陆续推出5款新游戏。 •VR和M2创新业务方面，苹果微信PRO商业化展览取得一定成功，VR大空间项目仍在研发阶段，计划在澳门和苏州等地进行展示。 •四季度《马赛克英雄》流水预计与三季度持平，新产品上线将对销售费用产生一定影响，但长期来看有利于公司发展，且与《马赛克英雄》不存在资源冲突。 •海南高图净利率低于易幻，主要由于其处于市场扩张阶段，需投入更多资金购买流量。公司积极探索AI技术在游戏和工业领域的应用，并购整合方面具备一定经验，未来将继续关注并购机会。 Q&A 请介绍一下宝通科技公司2024年前三季度的财务表现。 宝通科技公司在2024年前三季度实现营收24.48亿元，同比增长1.24%；净利 润为2.38亿元，同比增长129.83%。扣除非经常性损益后的净利润为2.61亿元，同比增长174%。单独看第三季度，公司营收7.32亿元，同比有所下滑，主要是由于去年同期的重大游戏推广活动“马赛克英雄”导致去年Q3收入较高。第三季度净利润为5,700万元。 能否详细介绍一下宝通科技在移动互联网和工业互联网板块的表现？ 在移动互联网板块，宝通科技旗下两家子公司易幻网络和海南高途表现良好。易幻网络第三季度收入1.97亿元，净利润6,740万元，净利润率超过30%。海南 高途收入1.1亿元，净利润980万元。两家公司合计产生7,700万元的利润，与 第二季度基本持平。在工业互联网板块，第三季度环比下滑约2000多万元，主要原因包括低毛利订单和海外运费上涨影响了部分订单确认。 公允价值变动对公司的影响如何？ 2024年上半年公允价值变动科目对公司净利润产生负面影响约2,400万元，这 主要由于二级市场股价波动。今年第三季度，该科目再次产生负面影响2,100万元。这一波动主要源于两家拟IPO公司的估值折价，这两家公司分别是长光卫星和一通电子。在资本市场行情好转后，这些估值可能会重新调整。 宝通科技在游戏业务方面有哪些具体情况？ 马赛克英雄作为去年的爆款产品，今年在日本地区仍保持高流水水平，截至9 月收入达4.2亿人民币。此外，自研项目前三季度流水9,700万；布拉德曼今年 前九个月流水1.4亿；地牢猎手也有较好表现。未来产品线丰富，从今年第四季 度到明年第一季度预计发布5款不同地区版本的新游戏，包括港台地区的商州市、欧美及日本地区的大型IP项目等。 VR和M2创新业务方面有哪些进展？ 宝通科技通过上海合力科技运营VR和M2创新业务。今年7月至10月，公司在北京今日美术馆举办了首个苹果微信PRO商业化展览，通过票房获得约100万收入。这次展览吸引了央视报道，并取得了一定关注度。 目前VR大空间项目的进展情况如何？ 目前VR大空间项目仍在研发阶段，主要以线下项目为主。我们计划在澳门和苏州等城市进行展示，并会根据展览结束后的反馈进行版本更新。 四季度《马赛克英雄》的流水情况如何？ 四季度的数据尚未完全统计，但预计与三季度变化不大。前三季度《马赛克英雄》总流水约为4.2亿元，其中一季度接近2亿元，二、三季度分别为1亿多一点。四季度的流水预计也会保持在类似水平。 新产品上线对销售费用有何影响？ 新产品上线确实会对当期利润产生一定影响，但从长期来看，这种投放对于游戏公司是有利的。目前易幻计划在今年秋季和明年秋季推出5款新产品，投放节奏将按照既定目标进行，不会过度投放。相比去年第三季度《马赛克英雄》一个月 1亿元的广告费，新产品的投放费用将相对较少。 新产品与《马赛克英雄》是否存在资源冲突？公司如何应对？ 新产品与《马赛克英雄》不存在资源冲突。首先，两者投放市场不同，《马赛克英雄》主要在日本地区，而新产品则集中在港台、韩国及欧美市场。此外，《马赛克英雄》的投放已减少，目前仅偶尔针对新活动进行小规模召回。因此，无论是从产品结构还是发行区域来看，两者都不会产生冲突或影响。 为什么海南高图的净利率低于易幻？ 海南高图目前处于扩大市场规模阶段，需要投入更多资金购买流量，因此净利率较低。而易幻由于前三季度发行游戏较少，净利率达到了30%。但随着未来更多游戏的发行，其全年净利率可能会降至15-20%的正常水平。海南高图正通过大量购买精准流量来扩大市场规模，这一阶段性策略导致其净利率表现出不同于易幻的发展特点。 AI在游戏和其他领域的业务进展如何？ 我们在AI方面有多个布局，尤其是在游戏领域。具体来说，我们在研发端和工具端都有相应的AI投入。目前比较成熟的产品是我们的SM系统。我们主要做海外游戏，本地化是关键环节，因此我们开发了一个相对成熟的B端工具，主要用于翻译本地化。这个工具已经有一些B端客户在使用，并且通过翻译字数收费。这一工具主要面向中小型游戏厂商，帮助他们解决本地化问题，从而实现出海目标。此外，我们还在开发AI投放相关技术，但其成熟度需要时间打磨。工业领域方面，我们主要从事智能硬件相关业务，包括智能监测设备。这些设备结合垂直领域模型，用于纵向撕裂、测厚等功能，监测输送带运输状态。 易换公司与APPLoving合作情况如何？未来是否会有类似广告位业务？ 我们与APPLoving早已开始合作，并且去年合作金额达数千万。易换作为一家营销公司，与其他综合类营销公司不同，我们专注于游戏类营销。我们不仅帮助CP（内容提供商）发行游戏，还进行精准投放和用户画像数据积累。因此，在海外市场上保持了良好的发行成绩。从本质上讲，易换是一家专注于游戏运营和内容布局的营销公司。 工业互联网方面，由于海运原因未确认收入部分是否会在第四季度确认？ 海运问题确实影响了一部分收入确认，但10月份有所恢复，预计11月份可能恢复到上半年水平。这一过程是渐进的，不会迅速反弹。此外，大宗商品价格上涨，如橡胶涨价，也对成本产生了较大影响。因此，到年底应该能恢复到正常水平。 VR/AR展馆项目四季度及未来进展如何？ 北京项目刚结束，目前苏州和澳门都有计划进行新项目，但具体日期尚未确定。预计大概率将在明年启动，因为需要时间进行更新和准备工作。目前苏州港项目已经排期，但具体日期尚不明确。 新产品是否会有递延收入的情况？ 正常情况下，所有游戏都会有递延收入的情况。无论是哪款游戏，流水收入不会立即确认，而是会进行相应的递延处理。这是行业内普遍存在的现象，与具体游戏类型无关。 公司是否有其他业务扩展计划？ 目前国家政策鼓励并购，我们也在积极关注相关机会。从公司发展的角度来看，我们确实有这方面的一些想法和机会。回顾2015年，我们并购了一环网络，这一并购案例被认为是非常成功的。作为传统企业，通过并购实现转型，并且在业绩承诺期后仍能保持良好发展状态，这一点非常难得。因此，可以说我们在并购整合方面具备一定能力和基因。目前具体有哪些标的还需进一步观察，但我们会继续关注国家政策和市场动向。 对四季度业绩和明年全年业绩有什么展望？ 关于四季度，我认为影响不会特别大。我们预计将发布两款产品，一款已经发布，另一款将在韩国地区发布。这两款产品可能对利润有轻微影响，但总体上不会很大。对于明年，目前无法给出明确依据，但可以参考一些线索。今年董事长在重要讲话中提到，希望明年能够实现50亿元收入，这是公开信息，可以作为参考。如果按照过去几年的净利润水平来看，10%的净利润水平是可能达到的，但无法保证一定能实现。因此，这些信息可以作为适当参考。