国际现货
- 中国散装小颗粒离岸价持平，黑海、波罗的海、中东、巴西小颗粒港口离岸价均下调，印度到岸价持平。
- 出口法检政策严格，国际国内价格背离。
国内现货
- 尿素价格稳定运行，预计后续震荡，价格波动依赖中游买盘承接高供应量。
- 本周二现货成交小幅放量，周三后持续较弱，周末成交清淡。
- 12月1日主要地区报价：天庆1750元/吨，临沂1810元/吨，东平1740元/吨，心连心1770元/吨。
基本面
- 截至11月27日，国内尿素企业总库存140.89万吨，环比减少0.41%，库存去库趋势显现。
- 库存减少省份：安徽、河北、湖北、江西、青海、山东、山西、云南；增加省份：河南、黑龙江、辽宁、内蒙古、宁夏、陕西、四川、新疆。
- 尿素高产量、高库存，农业和工业需求季节性淡季，下游需求偏弱，现金流周转缓慢。
- 供应压力为主要矛盾，预计显性库存将进一步增加。
期货
- 现货震荡，基本面压力大但中游补库有支撑。
- 盘面升水，仓单增量明显，近端交割压力增加。
- 弱现实强预期下，价格中枢小幅下移，波动率受抑制。
- 上方空间不足，UR2501合约升水90-100元/吨附近，无风险套利空间产生。
- 下方空间1700-1750元/吨区间支撑较强。
- 短期预计抵抗式价格中枢下移，日内波动关注现货成交和大宗商品情绪。
风险点
- 宏观事件冲击、出口政策调整、国际能源价格大幅波动。
价格及价差
- 尿素基差、月差及仓单数据未详细列出。
- 国内供应压力大，产量高位，成本稳定，利润接近盈亏平衡线。
- 法检政策严格，出口维持极低水平，内外价差大，理论出口利润高。
- 需求季节性走弱，关注承储需求。
- 高标准农田建设目标：2022年10亿亩，2023年4500万亩（剩余3000万亩），2025年10.75亿亩，2030年12亿亩。
- 改造提升目标：2023年3500万亩，2024年3500万亩，2025年1.05亿亩，2030年2.8亿亩。
- 粮食产能提升目标：新增亩均产能提高100公斤，改造提升产能不低于平均水平。
- 入库覆盖率目标：100%。
- 工业刚需：农户需求弱，复合肥表现不及预期，三聚氰胺产量同比提高环比下滑，房地产对板材需求支撑有限，板材出口有韧性。
- 库存：尿素超越季节性累库格局延续，上游累库格局延续。
- 上游工厂库存：11月27日140.89万吨，环比减少0.41%，安徽、河北等省份库存减少，河南、黑龙江等省份库存增加。
- 港口库存：11月28日15.8万吨，环比减少0.62万吨。
- 国际尿素价格坚挺。
- 印度地区尿素基本面信息未详细列出。
