北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势

北交所定期报告20241201 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势2024年12月01日 行情回顾：本周北证50指数下跌1.03%：截至2024年11月29日收盘报1282.39点，较上周收盘价同比下跌1.03%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升1.32%；创业板指数上涨2.23%；科创50指数上涨3.92%。 北证A股板块对比：截至2024年11月29日，北证A股成分股共259个，平均市值达26.51亿元。从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1640.80亿元，较上周下降19.04%。区间换手率为58.13%，同比-9.47pct。综合来看，北证A股在成分股个数、平均市值、换手率和交易 量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布：进一步推进全国统一电力市场建设，在国家能源局统筹组织下，11月29日，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出进一步加强多层次市场协同运行，首次明确了“路线图”和“时间表”。 11月制造业PMI指数较上月有上升。11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。 观点 【策略】在政策预期视角下，重视“以我为主”的内需与科技 1.看好以“两重”、“两新”为代表的内需顺周期。在政治局会议、中央经济工作会议期间，增量政策信号或继续释放；而在明年两会之前，面向2025年的政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着“预期政策拐点— —预期斜率过高——预期斜率向下修复——预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，12月顺周期风格有望迎来阶段性的配置机会，同时“稳增长”政策预期强化的基础上，日历效应下的“跨年”行情或将演绎。关注 专项债重点支持的“两重”、“两新”方向。2.看好“内循环”视角下的科技自立自强。随中美科技博弈升温，科技“自主可控”、“自立自强”是内循环当中的最大增量。从产业链安全角度，芯片制造等“卡脖子”环 节的政策优先级显然更高，然而“科技自立自强”的意义不局限于此。我们认为，以科技创新提高要素生产效率，在国内需求和供给之间形成新的配套产业链，是畅通“内循环”新格局的重要抓手，亦即新能源、人工智能、空天信息等领域的技术创新和发展，将获得决策层高度重视。我们继续看好自主可控和新质生产力为代表的科技板块。 新股发行： 胜业电气(920128.BJ):公司主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。产品广泛应用于家电、输电、配电、轨道交通、工业控制、照明和新能源（光伏，风能，汽车）、军事等多个行业。 科隆科技（920098.BJ）：公司是一家以橡塑新材料产品的研发和生产为核心，煤矿用辅助运输装备的研发和生产为后发驱动的制造企业。 投资建议：板块处于高位震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为61x/59x/13x/31x/129x（截至2024年11月29日收盘，口径为PETTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 证券分析师朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理钱尧天 执业证书：S0600122120031 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 相关研究 《北证指数高位震荡，短期调整不改长期向好趋势》 2024-11-23 《温和技术性回调，蓄力新一轮行情 2024-11-17 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.北交所行业重点新闻4 2.北交所市场表现4 3.本周新股&即将上市新股情况6 4.投资建议7 5.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：北证50指数月度表现4 图2：本周主要指数涨跌幅4 图3：本周上市新股&即将上市新股6 表1：北证A股周度表现变化4 表2：本周北交所换手率前�公司（剔除本周新股）5 表3：本周北交所涨跌幅前�公司（剔除本周新股）5 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2024年11月29日收盘价，单位：亿 元、%）6 3/8 东吴证券研究所 1.北交所行业重点新闻 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布：进一步推进全国统一电力市场建设，在国家能源局统筹组织下，11月29日，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出进一步加强多层次市场协同运行，首次明确了“路线图”和“时间表”。根据规划，到2025年，将初步建成全国统一电力市场，实现全国基础性交易规则和技术标准基本 规范统一；到2029年，全面建成全国统一电力市场，推动市场基础制度规则统一、市 场监管公平统一、市场设施高标准联通；到2035年，完善全国统一电力市场，支撑高水平社会主义市场经济体制全面建成。 11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 2.北交所市场表现 截至2024年11月29日，北证A股成分股共259个，平均市值达26.51亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数呈跌势，截至2024年11月29日收盘报 1282.49点，较上周收盘价同比下降1.03%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升1.32%；创业板指数上升2.23%；科创50指数上升3.92%。 从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1640.80亿元，较上周下跌19.04%。区间换手率为58.13%，同比-9.47pct。 北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月，新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/51家/41家，挂牌公司2024年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535/6748 /5390/5581万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 表1：北证A股周度表现变化 成分股个数 平均市值（亿元） 板块周交易量（亿元） 区间换手率（%） 北证A股（上周） 258 26.26 2026.57 67.60 北证A股（本周） 259 26.51 1640.80 58.13 科创板 579 119.42 4955.04 12.57 创业板 1361 95.56 20814.37 28.54 上证主板 1692 306.75 24032.38 14.21 深证主板 1481 144.15 24711.65 22.52 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图1：北证50指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅 4/8 北证50指数 1450 北证50指数 1.32% 2.23% 3.92% -1.03% 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 -2%-1%0%1%2%3%4%5% 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前�的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为“谷子经济”、固态电池、出海概念相关。 表2：本周北交所换手率前�公司（剔除本周新股） 股票代码 股票简称 周换手率（%） 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 833075.BJ 柏星龙 290.60 22.43 31.13 870726.BJ 鸿智科技 252.77 27.79 11.60 833284.BJ 灵鸽科技 252.50 18.25 28.12 872351.BJ 华光源海 241.49 -3.13 15.71 831855.BJ 浙江大农 224.24 69.57 15.46 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表3：本周北交所涨跌幅前�公司（剔除本周新股） 股票代码 股票简称 周涨跌幅（%） 周换手率（%） 周成交额（亿元） 834765.BJ 美之高 73.69 52.38 4.59 831855.BJ 浙江大农 69.57 224.24 15.46 涨幅前五 870199.BJ 倍益康 59.72 134.91 16.18 839790.BJ 联迪信息 41.25 87.96 16.14 873132.BJ 泰鹏智能 38.01 129.04 6.02 831175.BJ 派诺科技 -18.08 64.36 5.15 832662.BJ 方盛股份 -16.84 130.85 7.42 跌幅前五 430300.BJ 辰光医疗 -16.43 101.41 11.03 834475.BJ 三友科技 -15.42 117.78 13.60 839792.BJ 东和新材 -15.03 34.17 4.06 数据来源：Wind，东吴证券研究所 5/8 东吴证券研究所 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2024年11月29日收盘价，单位：亿元、%） （元） 营收 yoy 净利润 yoy 835185.BJ 贝特瑞25.10 280.29102.69 -49.66 6.71 -50.81 29.18 832982.BJ 锦波生物212.90 188.449.88 91.99 5.20 170.42 30.03 830799.BJ 艾融软件68.54 143.784.35 -0.48 0.43 8.40 194.86 872808.BJ 曙光数创64.05 128.101.73 -30.08 -0.05 -119.12 168.85 835368.BJ 连城数控40.31 94.1239.68 7.56 3.77 -17.73 15.68 430139.BJ 华岭股份33.15 89.341.90 -17.60 -0.15 -124.51 -3922.24 836077.BJ 吉林碳谷12.67 74.4611.43 -31.89 0.81 -73.86 1933.16 834599.BJ 同力股份14.12 64.6043.81 0.20 4.60 4.92 10.15 832522.BJ 纳科诺尔55.06 61.698.54 20.31 1.51 29.96 38.91 873593.BJ 鼎智科技45.67 61.411.70 -28.83 0.31 -54.43 138.49 代码公司收盘价 总市值2024Q1-Q3营收 2024Q1-Q3 净利润 PETTM 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.本周新股&即将上市新股情况 胜业电气(920128.BJ):公司主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。薄膜电容器在电路中的用途广泛，如储能、滤波、支撑、阻尼吸收、隔直、耦合、去耦、移相、旁路、定时、抑制电源电磁干扰、电机启动运行、功率因数补偿等。电能质量治理主要解决谐波、电压闪变、三相不平衡、过电压、欠电压等电能质量问题。 科隆新材（920098.BJ）：公司是一家以橡塑新材料产品的研发和生产为核心，煤矿用辅助运输装备的研发和生产为后发驱动的制造企业。公