北交所定期报告：北证指数震荡回调，开展专精特新指数测试

行情回顾与市场表现

截至2025年6月20日，北证50指数下跌2.55%，沪深300指数下跌0.45%，创业板指数下跌1.66%，科创50指数下跌1.55%。北证A股成分股共267个，平均市值29.34亿元，日均成交额约300.7亿元，较上周下降7.78%，区间日均换手率6.94%，环比下降1.03pct。北证A股流动性仍优于科创板、上证主板等，但活跃性略有下降。

行业重要新闻

1. 北交所：将开展北证专精特新指数第二次全网测试，旨在吸引中长期资金布局。
2. 国家药监局：公开征求《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》意见，支持创新药研发。
3. 美国：参议院通过稳定币《天才法案》，建立加密货币监管框架，但部分民主党人反对。
4. 福建省：印发《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025-2035年）》，提出2025至2030年为起步发展期。
5. 中国人民银行与香港金融管理局：联合举办跨境支付通启动仪式，提升两地跨境支付效率。

板块分析与投资建议

北交所板块短期或高位震荡，个股分化显著，主题轮动主导。短期关注中报业绩兑现与政策催化，中长期围绕专精特新、科技突破等主线布局，以及通过并购整合的个股。需防范交易拥挤带来的波动风险。北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为48x/34x/12x/20x/54x，建议重点关注题材关注度较高的细分板块。

风险提示

1. 政策风险：制度推进节奏可能影响市场持续性，政策落地不及预期可能导致波动。
2. 流动性风险：整体流动性仍低于主板，市场情绪转向时可能面临不足风险。
3. 外部环境波动风险：美元利率政策、地缘政治及全球经济不确定性可能扰动市场情绪和资金流向。