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非银行业周报：保险资金运用风险监管再加强

金融 2024-11-30 张凯烽,李劲锋民生证券徐雨泽

保险资金运用监管再升级，国家金融监管总局发布《保险资产风险分类暂行办法》，扩大资产分类覆盖范围，完善固定收益、权益、不动产分类标准，压实内外部审计责任，旨在引导保险机构加强全面风险管理，提升险资资产端质量并助力资本市场发展。
地方支持并购重组政策持续加力，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）》，目标到2027年底总市值突破15万亿元，完成并购重组项目100单以上；北京证监局与市委金融办联合举办并购重组座谈会；上海也已原则同意相关行动方案，预计全国政策合力将激活资本市场并购重组活力，证券公司财务顾问业务有望受益。
中证协修订发布《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》，调整行政许可类项目评价时点，严格A类公司评选标准，完善评价指标赋分方法和权重，提升项目数要求及权重，旨在引导证券公司加大重大资产重组参与力度。
投资建议：保险板块关注2025年开门红价值表现的改善，券商板块建议沿着并购重组和市场活跃度的回升两条主线进行布局。建议关注保险方面中国太保、新华保险、中国人寿；证券方面中国银河、中信证券、华泰证券。
风险提示：政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期。
市场回顾：本周主要指数回升，非银板块多元金融和证券指数涨幅较高。券商经纪业务成交额环比下降，投行业务年内累计IPO承销规模538.73亿元，再融资承销规模1405.29亿元。信用业务两融余额18393.18亿元，股票质押总市值为28630.46亿元。
流动性概况：央行开展1.49万亿元逆回购和9000亿元MLF操作，净回笼5180亿元，短端利率多数下行。债券收益率走势分化，长端利率多数下行。