2024年三季报点评：短期利润增速承压，长期趋势稳中向好

核心观点与关键数据

• 短期利润增速承压，长期趋势稳中向好：公司2024年Q3营收1.0亿元，同比增长26.9%，环比增长3.5%，创历史单季度新高，但归母净利润1912.0万元，同比下降1.2%，环比下滑0.9%，主要因财务费用增加。毛利率环比略有回暖（Q3为33.3%，环比提升1.0pp），净利率下滑（Q3为18.3%，同比下滑5.2pp），研发费用率保持稳定（前九个月为5.2%）。
• 产能扩张与市场开拓：公司拟发行可转债募集资金4.5亿元，投建宁波工厂项目，年产能300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件。同时，获得某汽车零部件厂商定点通知书，将供应新能源汽车镁合金减速器壳体产品，总金额约1.7亿元，预计2025年6月量产。

研究结论与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为4.8亿元、7.0亿元、9.9亿元，归母净利润分别为1.1亿元、1.4亿元、1.9亿元，对应EPS分别为1.32元、1.80元、2.43元，PE分别为34倍、25倍、19倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司业绩未来有望快速增长。

风险提示

• 原材料大幅上涨、下游需求不及预期、宏观经济下行、募投项目进展不及预期、镁合金大单品放量或不及预期等风险。