公司信息更新报告：2024Q3外销延续较高景气，内销仍有所承压

2024-10-30 吕明,周嘉乐,林文隆开源证券我不是奥特曼

核心观点与评级：维持“买入”评级。2024Q3外销延续较高景气，关注内销改善带动盈利提升。
业绩表现：2024Q1-Q3公司实现营收126.9亿元（+17.99%），归母净利润7.85亿元（+6.66%），扣非归母净利润7.97亿元（-0.57%）。单季度看，2024Q3营收49.67亿元（+12.88%），归母净利润3.43亿元（+0.53%），扣非归母净利润3.06亿元（-13.71%）。
盈利预测下调：预计2024-2026年归母净利润为10.49/12.04/13.32亿元（原值为11.97/13.64/15.42亿元），对应EPS为1.28/1.47/1.63元，当前股价对应PE分别为11.7/10.2/9.2倍。
外销与内销情况：2024Q3内销/外销分别实现营收42/7.8亿元、同比分别+20%/-15%，外销延续景气，内销需求仍承压。压力式咖啡机出口增速环比提升。
毛利率与费用率：2024Q1/2024Q2/2024Q3毛利率分别为21.92%/21.63%/20.87%，同比分别+0.03/-0.61/-2.23pct，主要受结构变化、汇率波动、内销竞争加剧影响。费用率相对稳定，2024Q3财务费用率同比提升主要系汇兑收益减少。
风险提示：人民币汇率大幅波动；海外需求快速回落；内销新品拓展不及预期等。