当前形势下，关注信创产业投资机会的四重逻辑：
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国际形势：全球视角下，科技领域出口管制趋势可能延续，推动我国科技领域国产替代进程不可逆。扩大科技内需，引导国内科技产业自立自强，完成各环节自主可控的技术突破将是科技领域的主线，信创行业需求有望显著提升。
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宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖。2024年9月26日，政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，降低存款准备金率，实施有力度的降息，支持上市公司并购重组。2024年11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元补充政府性基金财力。化解地方债务为信创领域提供资金支持，引导社会资本向信创领域投资。
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技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升。华为鸿蒙操作系统已正式发布并公测，开源欧拉openEuler首个AI原生开源操作系统openEuler24.03LTS版本于2024年6月6日正式发布，截至11月15日，开源欧拉系统新增装机量超过500万套，五年累计装机量突破1000万套。国产软硬件有望迎来新一轮适配浪潮，技术进步带动泛信创项目招标范围和数量进一步扩大。
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把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。2024年5月，中央网信办等多部门印发《信息化标准建设行动计划（2024—2027年）》，提出到2027年信息化标准体系布局更加完善。2024年3月11日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》，强调采购需求的合规性，提高信创硬件关键组件的安全可靠性要求。信创行业增长的持续性可期，市场规模有望稳步上升。
投资建议：四重逻辑催化下，信创行业有望加速推进。信创建设重心从服务器向基础软件及业务系统的替换逐渐推广，网络安全软硬件、操作系统、数据库等成为下一阶段推进的重点产品，服务器、工业软件等产品国产化有望持续推进。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：中科曙光(603019.SH)、浪潮信息（000977.SZ）、达梦数据（688692.SH）、润和软件（300339.SZ）、海量数据（603138.SH）、麒麟信安（688152.SH）、中控技术（688777.SH）。
风险提示：信创推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；行业竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。
