公司连续5年年线收阳,长期看好。
#一句话逻辑:国产汽车座椅骨架龙头,平台化转型打开增长空间,预计单车价值及市场份额提升驱动业绩超预期。
#目标市值与空间:72.5亿元
逻辑分析
- 平台化转型:公司已成功开启平台化转型,未来预期有更多合作落地。
- 华为合作:独供华为问界M7,未来华为链有较大合作空间。
- 国产替代:汽车座椅市场广阔,国产替代空间巨大。
- 增量业务:铁路专用集装箱/高铁座椅等增量业务有望加速释放。
盈利预测
预计公司2024-2026年营收分别为23.9、29.9、37.3亿元(同比增速57.3%、24.9%、25.1%);归母净利润分别为1.6、2.5、3.6亿元(同比增速80.4%、52.5%、43.3%)。
目标市值测算
预计公司24-26年归母净利润复合增速为58.0%,以PEG 0.5为基准,给予其25年29倍PE估值(预期归母净利润2.5亿元),目标市值为72.5亿元。
风险提示
整椅进度不及预期、下游整车厂销量不及预期等。