ESG研究专题报告：ESG信披指南及沪市三年行动方案发布，助力上市公司可持续发展

ESG信披指南及沪市三年行动方案发布，助力上市公司可持续发展 报告发布日期 薛俊021-63325888*6005xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100002段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524010001香港证监会牌照：BVI649 研究结论 ⚫近期上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》，上交所、深交所和北交所就上市公司可持续发展报告编制指南公开征求意见，包括《第一号总体要求与披露框架》和《第二号应对气候变化》，相关文件的出台将推动ESG信息披露质量进一步提高。 ⚫《指南》定位于交易所自律监管指引下位的“教科书”和典型实践推荐，提供具体的实操建议、步骤和示例。《第一号总体要求与披露框架》主要内容包括提示可持续发展报告的一般要求、阐释识别和分析重要性议题的方法、明确“四要素”披露要求及示例以及说明报告框架、披露项归类、披露项说明的方法。《第二号应对气候变化》前五章是围绕气候相关议题的规则解读与操作指南，包括气候相关影响重要性评估、财务重要性评估、气候适应性和气候相关情景分析、核算温室气体排放量的流程和方法、气候相关转型计划。第六章是气候相关议题的披露要点，同时在附录部分提供温室气体排放量的披露模板示例。 全国首单“一带一路”科技创新绿色公司债券在上交所发行：——ESG企业动态双周报第二十一期2024-11-24沪深北交易所就可持续发展报告编制指南征求意见：——东方证券ESG双周报第五十九期2024-11-20澳门国际碳排放权交易所成立：——ESG企业动态双周报第二十期2024-11-09 ⚫《指南》进一步阐明，披露要求划分为三个层次。其中，同时具有双重重要性的议题，以及具有财务重要性但不具有影响重要性的议题，适用相同的披露要求，即如果是《指引》中设置的21项议题，则需按照“四要素内容+《指引》具体议题规定”进行披露。 ⚫上交所《行动方案》提出，力争经过三年的努力，沪市上市公司ESG治理能力、披露基础进一步巩固，《指引》相关要求得到有效执行，ESG报告披露数量和披露质量明显提高，主流评级机构对上市公司ESG评价评级水平整体提升，优质上市公司绿色转型融资得到有力支持，ESG金融产品支持上市公司获得合理估值，ESG关键数据数字化水平明显加强。根据坚持实事求是、稳慎推进，成本效益、倡导为主，分类施策、奖惩并重，系统思维、凝聚合力四项原则，具体细分出六大方面17项工作。 ⚫未来将形成以《指引》为强制性和底线要求，《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展信息披露制度体系。非强制性的实践指导才刚刚开始，逐步实现对《指引》重点内容的全覆盖。实施节奏上稳慎推进，实事求是。充分考虑了上市公司发展阶段和披露能力，实现成本与效益相匹配。 ⚫《指南》、《行动方案》的发布恰逢其时，充分考虑到了国内ESG信息披露发展、上市公司ESG治理能力等方面的实际情况。沪市上市公司2023年度ESG报告披露比例过半数达51.97%，深市上市公司披露率达35.35%。以妙盈科技ESG评级为例，沪深两市仍有相当多的公司评级分布集中于cc级和c级，反映出还有大量公司的ESG管理水平和风险控制能力还相当欠缺，需要非常详细具体的指导，来增强企业在市场上的透明度。 ⚫政策推动上市公司行动，奖惩并重。通过优化交易所信息披露评价、再融资、并购重组等方面的激励措施，引导上市公司适用《指引》披露ESG报告。同时强化对“漂绿”等违规行为的监管来解决信息准确性和可比性等问题。 ⚫引导资金流向可持续发展领域，将ESG与企业价值相挂钩。《行动方案》中提出推动更多ESG表现良好的上市公司纳入各类重要指数，丰富ESG产品供给，为ESG评级高的上市公司提供融资优惠和便利。中证A500指数、上证180指数已经引入ESG负面筛选，更加利于境内外资金的投资配置。ESG是市值管理的重要抓手，《行动方案》明确提出定期开展ESG主题周业绩说明会，打造ESG品牌影响。 风险提示 一、ESG政策落地不及预期；二、公司数据披露标准不统一；三、统计存在遗误的风险 目录 前言...............................................................................................................4 政策背景：细化披露要求，顺势而为..................................................................................4《指南》定位：《指引》的“教科书”和典型实践推荐...........................................................4主要内容：围绕四要素披露框架及气候相关议题................................................................5重难点解析及示例..............................................................................................................5 双重重要性评估分析6四要素披露框架应用7气候情景分析10 《行动方案》重点内容解析..........................................................................11 总结与展望..................................................................................................12 风险提示......................................................................................................14 图表目录 图1：2024年国内ESG信息披露相关政策..................................................................................4图2：议题披露要求象限图...........................................................................................................6图3：议题重要性分析流程...........................................................................................................7图4：可持续发展信息披露制度体系将不断完善.........................................................................13图5：近3年沪深市场ESG报告披露率.....................................................................................13图6：沪深市场整体ESG评级公司分布数量..............................................................................13图7：沪深交易所信息披露考核等级情况...................................................................................14 表1：《指南》起草总体思路.........................................................................................................5表2：《指南》明确了报告名称和发布方式....................................................................................5表3：关于议题重大影响的判断依据.............................................................................................6表4：议题披露要求表..................................................................................................................6表5：《指引》21项议题设置表..................................................................................................7表6：常见的可持续发展/ESG治理架构.......................................................................................8表7：公司可持续发展/ESG治理机制..........................................................................................9表8：建立董事会监督机制的流程参考.......................................................................................10表9：可持续发展战略制定流程参考...........................................................................................10表10：气候相关情景分析流程参考............................................................................................11表11：《行动方案》总体原则.....................................................................................................11表12：《行动方案》主要行动.....................................................................................................12 前言 11月6日，上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》（以下简称《行动方案》）。同日，上交所、深交所和北交所就上市公司可持续发展报告编制指南公开征求意见，包括《第一号总体要求与披露框架》和《第二号应对气候变化》（以下统称《指南》）。以上文件对提高上市公司ESG信披质量提供了哪些指导和方法？本文以下将对此进行解读。 《指南》重点内容解析 政策背景：细化披露要求，顺势而为 开年以来，随着沪、深、北三大交易所可持续发展报告指引（以下简称《指引》）正式落地，A股ESG信息披露进入规范化、强制化的新阶段。政策推动上市公司履行E