【天风金属】特朗普当选后的两条投资逻辑241107贵金属面临短期兑现,但长期趋势不改 特朗普当选,为何金价大跌? 一是因为Trumptrade短期兑现,二是预期特朗普任期更少插手地区争端,避险情绪回落。 Trumptrade背后,依然是市场认可特朗普任期开启二次通胀、利好金价的逻辑,而该逻辑至少在未来四年都将持续演绎。 【天风金属】特朗普当选后的两条投资逻辑241107贵金属面临短期兑现,但长期趋势不改 特朗普当选,为何金价大跌? 一是因为Trumptrade短期兑现,二是预期特朗普任期更少插手地区争端,避险情绪回落。 Trumptrade背后,依然是市场认可特朗普任期开启二次通胀、利好金价的逻辑,而该逻辑至少在未来四年都将持续演绎。 长期来看,定价黄金的权重大头仍在流动性宽松,流动性来源有二:一是由特朗普高关税、宽财政催生二次通胀带来的流动性;二是由美元信用走弱,长期配置资金从美债外溢,转向黄金带来的流动性。 站在当下,黄金长期叙事依然完备,金价面临短期波动,但上行趋势不改。 股票层面,我们认为本轮兑现结束后,考虑黄金股倾向于右侧交易,金价的再度上行有望为黄金股开启修复性行情点亮信号,且力度往往数倍于金价本身涨幅。 建议关注今年业绩兑现度较高与潜在增量大的标的:ft金国际,招金矿业,株冶集团。脱钩加剧,具有反制能力的小金属将具有更高战略地位 近两年,镓、锗、锑逐步列入出口管制名单。 同为战略金属且我国具有原料优势、还未纳入出口管制的品种还有:钨、钼、铟、锡等。我们认为随着脱钩加剧,具备反制能力的金属其战略地位有望进一步提升。 建议关注:厦门钨业、中钨高新、金钼股份、锡业股份、华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。