金开新能机构调研纪要

金开新能机构调研报告 调研日期:2024-11-01 金开新能源股份有限公司是一家综合清洁能源服务商，主要经营模式为光伏电站和风电场的开发、投资、建设及运维。公司成立于2002年，总部位于上海，业务聚焦于新能源项目的开发、投资、建设及运维。金开新能的集中式光伏电站及风电场多位于新疆、宁夏、山东、河北、山西等风光资源丰富的地区，分布式光伏电站主要分布于上海、浙江、安徽、广西等发达省份。公司的光伏、风电项目遍布全国，为客户提供了优质、可靠的清洁能源服务 。 2024-11-27 投资者关系工作人员 2024-11-012024-11-27 特定对象调研,分析师会议,券商策略会北京 鸿道投资 投资公司 - 合众资产 保险资产管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 国寿养老 寿险公司 - 长江证券 证券公司 - 首创证券 证券公司 - 华源证券 证券公司 - 问题一:公司在面对电量下降、电价下滑等风险时,有哪些应对策略? 答:在全国电力市场化进程加快的大背景下,未来更多地区施行电力现货交易是大势所趋。应对方面,一是公司在过去的两年里已建立起涵盖“预测、策略、交易、营销、风控”五位一体的交易体系和团队,拥有丰富的现货交易经验,未来能更好应对“能涨能降”的市场价格机制;二是从公司持有的存量资产来看,新疆区域占公司总发电量超1/3,且几乎全部为西电东送大通道准皖直流项目,受端为华东电网,电 价极具竞争力,属于优质资产。从增量项目来看,公司在投资决策时结合项目所在区域的电源结构、网架结构、电力供需发展趋势等,在电价测算边界方面已充分考虑未来开展现货交易后可能的电价影响;三是公司积极开拓绿电、绿证交易市场,冲抵电能量电价下降影响,2024年前三季度,公司跨省及区域内绿电交易合计5.37亿千瓦时,相比2023年同期增长4.84亿千瓦时;绿证交易44.77万张 ,而去年同期为0张,绿电绿证交易有效地提升了相应项目的收益水平。问题二:2024年Q3环比2024年Q2,毛利率变动的原因? 答:2024年前三季度公司毛利同比增加0.40亿元,毛利率同比变化了3.71%,毛利率的变动主要基于以下三个因素的影响:一是 不同地区风光资源在不同季节存在差异性,导致发电设备平均利用小时、电量结构在报告期内有所波动,进而影响了毛利率水平;二是平价上网项目电价水平较补贴项目有所下降,随着平价项目比例逐步增加,毛利率水平相应地发生了变化;三是随着电力市场化改革向纵深推进 ,公司积极参与新能源市场化交易,逐步加大交易力度、扩大交易规模,电力交易及分摊费用等因素也在一定程度上对毛利率水平产生了影响。 问题三:公司的补贴回收情况如何? 答:2024年前三季度,公司应收补贴增加额为13.38亿元,9月末余额64.50亿元,占2024年9月末应收账款比例为80.50%。应收新能源补贴占应收账款比例较高,属于新能源电力行业特点,公司将持续关注可再生能源发电项目补贴发放相关进展情况,如有涉及披露事项,公司将按照相关规定进行披露。 问题四:公司分红以及未来分红政策? 答:公司作为国有控股上市公司,已建立起常态化的现金分红机制,未来将按照《国务院关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》《 上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》等法律法规和公司章程的规定,积极实施现金分红,以切实回报股东。2023年度,公司合计已派发红利金额合计为3.44亿元,占公司2023年度归母净利润的42.67%,折合股息率约为3%。2024年半年度派发现 金红利1.97亿元,占公司2024年上半年度归属上市公司股东净利润(未经审计)的40.38%。