原油日报：市场将再度聚焦欧佩克会议

市场要闻与重要数据

1. 原油价格下跌：WTI 1月原油期货收跌0.17美元，跌幅近0.25%，报68.77美元/桶；布伦特1月原油期货收跌0.20美元，跌幅超0.27%，报72.81美元/桶；上期所原油期货2412合约夜盘收跌0.92%，报527.30元人民币/桶。
2. 地缘政治：以色列安全内阁批准同黎真主党的停火协议。
3. 美国API原油库存：美国至11月22日当周API原油库存-593.5万桶，预期25万桶，前值475.3万桶。
4. 欧佩克+产量计划：欧佩克+代表表示可能推迟明年一月恢复石油产量的计划，可能延期数个月。沙特与俄罗斯讨论维护石油市场稳定事宜。
5. 阿塞拜疆能源部长表态：欧佩克+可能维持目前的石油减产政策，阿塞拜疆希望保持产量稳定。

投资逻辑

• 欧佩克12月初召开产量会议，市场普遍预计将推迟增产一个月或一个季度，主要原因是明年一季度需求淡季和油价偏低。
• 推迟增产无法解决核心矛盾，即需求增长放缓叠加非欧佩克供应大幅增长。
• 欧佩克可能从限产保价转向争夺市场份额，除非特朗普上台后伊朗、委内瑞拉等国供应大幅压缩。

策略

• 短期维持观望，中期维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应中断或运输受阻。