尿素策略：短期盘面窄幅震荡，等待供需修复预期兑现

短期尿素期货盘面窄幅震荡，等待供需修复预期兑现。今日尿素主力合约低开后减仓上行，收盘重心上移，现货报价持稳为主，部分地区成交改善。供应端，前期煤头检修装置复产导致日产边际小幅抬升，但内蒙古联化和鄂绒气头装置预计于11月30日-12月1日检修，后续气头检修力度加大将缓解供应压力。需求端，淡季储备需求主导但持续性有限，复合肥冬储肥生产进度较往年缓慢，整体需求弹性不足。供需宽松态势下，厂内库存持续累积创新高，对尿素行情带来压力。成本端，动力煤价格弱势下跌，港口库存攀升，下游采买情绪不足，但年底煤矿检修和气温下降后电厂日耗回升预期限制煤炭下方空间。尿素基本面好转预期逐渐兑现，但短期缺乏持续反弹驱动，建议震荡思路对待。操作上，单边暂时观望或背靠区间下沿试多，关注现货企稳后的逢低做多1-5月差机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。

期货方面，尿素主力2501合约1792元/吨低开后减仓上行，收于1808元/吨，涨幅0.5%，成交量略有缩量，持仓量150265手（-5557手）。前二十名主力持仓席位中，多头主力减仓相对积极。仓单数量5695张，环比增加75张。

现货方面，工厂报价持稳为主，部分地区成交改善，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1740-1770元/吨。

基差方面，以山东地区为基准，1月合约基差-8元/吨（-12元/吨），环比走弱。

供应数据，全国尿素日产量18.69万吨，较昨日增加0.18万吨，开工率82.14%。