1-10月全社会用电量累计增长7.6%,保持较高增速。10月全社会用电量同增4.3%,增速环比回落,但受天气及国庆假期等因素影响,10月通常是下半年用电量低点,全年用电量预期保持较高速增长。城乡居民生活用电量增速环比下滑较多,主要受炎热天气结束影响。10月规上工业发电量同比增长2.1%,保持稳健增长;风电发电量增长34%,增速最快,火电增速回落至1.8%,太阳能增长12.6%,水电下降14.9%。港股电力运营商板块估值处于低位,多支股票股息率高于6%,建议投资者关注华润电力(0836.HK)、中国电力(2380.HK)及龙源电力(0916.HK)。风险提示:社会用电量增速放缓、煤炭价格大幅波动、风资源波动。