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宏观评论（2024年第10期，总第144期）：10月通胀数据解读-2025年上半年CPI当月同比或低位徘徊，下半年PPI当月同比大概率高于上半年

2024-11-20 郑后成英大证券欧阳晓辉

10月CPI当月同比0.30%，较前值下行，环比为-0.30%，重新进入负值区间；PPI当月同比-2.90%，较前值下行，累计同比-2.10%，环比为-0.10%。猪肉价格影响下，消费品与服务CPI走势分化，非食品CPI疲弱，核心CPI处于低位。11月CPI或低位徘徊，2025年上半年大概率继续下行。10月PPI数据不乐观，生活资料PPI下行主因，耐用消费品类PPI大幅下行，反映宏观经济承压。11月PPI不具备大幅上行基础，2025年年内低点或位于上半年。12月美联储降息概率较低，国际油价大概率继续下探。

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