国债期货日报：央行11月缩量平价续作9000亿元MLF

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：央行11月缩量平价续作9000亿元MLF，利率持平在2.00%，净回笼资金5500亿元。国债期货收盘，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.08%。央行公开市场本周有18682亿元7天期逆回购到期。中国人民银行等九部门联合召开会议，要求银行机构对科技创新和技术改造贷款做到“应签尽签、能投尽投”，截至11月15日已签订近4000亿元贷款合同。
  • 海外：以色列与黎巴嫩真主党可能在停火在即，关注原油价格波动风险。
• 策略：
  • 单边：建议关注稳增长预期下的机会，2412中性。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）的机会。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 央行MLF操作：9000亿元，利率2.00%，净回笼5500亿元。
• 逆回购到期：本周共18682亿元，周一至周五分别到期1726亿、2883亿、3021亿、4701亿、6351亿元。
• 科技创新贷款：截至11月15日累计签订近4000亿元合同，涉及1737个企业和项目。

研究结论

• 国内货币政策维持稳定，但流动性存在收紧压力，需关注收益率曲线变化。
• 稳增长政策预期下，单边操作可关注相关机会，套利策略可关注收益率曲线扁平化机会。
• 套保建议采用远月合约适度对冲中期调整风险。