浙商计算机佳都科技重大推荐广州交通新蓝图轨交业务迎重大利

广州地铁建设景气度持续，远期空间巨大

• 远期规划：广州市规划至2035年新增1350公里地铁里程，潜在投资规模1350亿元。
• 中期规划：广州地铁四期建设规划方案出炉，规划175.5公里，投资规模1721亿元。
• 短期表现：在手订单交付加速，2024年业绩持续超预期，2025年有望继续超预期兑现。
• 利润贡献：根据测算，最新交通规划预计为公司带来每年近10亿元利润增量。

知行大模型赋能交通场景，已实现多客户落地

• 产品发布：公司于2023年6月发布佳都知行交通大模型V2.0，深度赋能城轨智能客服、智能运维、应急管理等多个业务场景。
• 应用落地：大模型已实现产品化应用，在广州交警、广州18/22号线、长沙6号线落地。

盈利预测与目标价

• 预测数据：2024-2026年营收分别为71.00、82.30、101.16亿元；归母净利润分别为0.63、2.08、5.04亿元。
• 目标市值与价格：目标市值170亿元，对应目标价7.95元。

风险提示

• 广州地铁建设节奏不及预期、公司站点运营业务拓展不及预期、行业竞争加剧。