锂电再次提示电解液粘结剂的机会我们上周提示电解液和粘结剂的供

2024-11-25 未知机构 Angie

核心观点：上周提示电解液和粘结剂的供需错配及利基市场投资机会，涉及【孚日股份】、【华盛锂电】、【日播时尚】、【多氟多】、【天赐材料】。
电解液：
- 6F价格上涨逻辑：自9月初低点上涨约3000元（涨幅超5%）。
- 需求侧：
  1. 电池端排产24Q4持续高景气，25Q1指引不淡，好于去年同期下滑趋势。
  2. 以旧换新政策延续超预期，平滑25Q1排产波动。
- 供给侧：
  1. 供应商集中度高（CR3达80-85%，优于锂电其他环节），主要涉及天赐、多氟多、天际。
  2. 25年新增产能有限，天赐不新增（稼动率提升），多氟多新增产能或延后。
- 推荐：【孚日股份】、【华盛锂电】、【多氟多】、【天赐材料】。
粘结剂：
- 需求侧：硅碳负极比例提升，推动特殊粘结剂（SBR、PAA，向SBR+PAA发展）需求增加。
- 供给侧：粘结剂属利基市场，供需格局好，毛利率高。日播时尚子公司茵地乐具备0.9万吨粉体产能，国内龙头，业绩有望超预期。
- 推荐：【日播时尚】。