天风通信源杰科技布局海外产能有望打开市场空间事件公司

○【天风通信】源杰科技：布局海外产能，有望打开市场空间 事件：公司拟以自有资金向全资子公司源杰新加坡增资不超过5000万美元（约3.6亿人民币），全部用于其全资子公司源杰美国的生产基地建设，项目位于美国华盛顿州。 增资完成后，源杰仍持有新加坡子公司100%股权，新加坡子公司也持有源杰美国100%股权。 此次对外投资事项尚需履行国内境外投资备案或审批手续，能否取得相关的备案或审批、取得备案 ○【天风通信】源杰科技：布局海外产能，有望打开市场空间 事件：公司拟以自有资金向全资子公司源杰新加坡增资不超过5000万美元（约3.6亿人民币），全部用于其全资子公司源杰美国的生产基地建设，项目位于美国华盛顿州。 增资完成后，源杰仍持有新加坡子公司100%股权，新加坡子公司也持有源杰美国100%股权。 此次对外投资事项尚需履行国内境外投资备案或审批手续，能否取得相关的备案或审批、取得备案的投资金额以及最终取得备案或审批的时间尚存在不确定性。 点评： 海外布局正在加快。 全球高速光芯片产能集中在日美企业中，并且在国内无相应产能；同时国内光芯片公司也几乎无海外产能、也未走向海外市场，公司领先同业布局海外产能，一方面有利于快速响应客户需求、获得大客户信赖，另一方面也体现出公司对自身产品突破海外市场的信心，未来有望打开广阔的全球市场空间。 硅光CW光源出货逐季爬坡、100GEML加速验证。 从海外光芯片厂3季报情况看，400G、800G光模块需求强劲，预计800G未来几个季度持续增长，1.6T光模块预计 25年开始大批量出货。 全球高速光芯片供不应求，产能提升幅度有限、周期长，Lumentum进行了战略性定价；同时海外公司更愿意生产高ASP的EML产品，硅光CW光源反而给国内厂商机遇。 公司数通产品进展顺利，CW光源在第三季度已批量出货，预计第四季度的收入将持续增长；由于100GEML普遍缺货，公司100GEML也在下游客户加速验证，明年有望开始贡献收入。 加大研发投入，紧跟行业趋势。 前三季度公司研发投入3602万元，同比增长59%，占收入比例达到20%，年中时研发人员数量从去年同期的77人增加到103人，研发人员占比从13.77%提升到19%。 公司在硅光CW高功率全系列光源、100G/200GEML，50GPON光芯片等均有较大投入；CPO光引擎多数为硅光方案，公司对相应CW光源也有产品储备。 海外产能的布局将加速公司全球化战略，未来有利于突破海外大客户、实现快速增长，继续建议逢低关注。