铁合金日报-宏观空窗期，关注锰硅产业消息

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-11-26 铁合金日报 - 【宏观空窗期，关注锰硅产业消息】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳运行。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报6000-6050元/吨，75报6500-6600元/吨现金含税出厂。近期市场成交一般，贸易采购积极性较弱，厂家累库中，钢厂库存低位，补库意愿不高。盘面低位震荡，产业套保意愿较低，在高开工和刚性需求下，预计产业累库将持续。 3、仓单变化：硅铁仓单6601张较上个交易日减少14张，预报245张较上个交易日 持平，仓单和预报合计34230吨环比上个交易日减少70吨，产业套保意愿不高。 【技术分析】 文华商品指数跌0.82%收在171.92，资金净流出15.55亿。黑色系下跌居多，硅铁主力收在6352跌1.12%，资金流出3912万，减仓6296手，结算价6374，移仓趋势明显。技术上，日K线收中阴线，KDJ线开口收窄欲交死叉，1小时K线空头排列，短周期承压调整中。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭和氧化铁暂稳，硅铁成本窄幅震荡，盘面震荡格局未改； 2）周度供需持续错配，仓单库存下降但企业库存积累，基本面驱动不强； 3）宏观空窗期，煤炭板块震荡偏弱，硅铁技术性低位震荡特点明显。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场弱稳，天津港半碳酸32.5-33元/吨度，加蓬37.5-38元/吨度左右，澳块42-43元/ 吨度；钦州港半碳酸32.5-32.7元/吨度，澳块44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。钢联空间数据显示， 11.15-11.21日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量72.27万吨环比减少11.33万吨，到港量31.47 万吨环比减少12.93万吨，海漂量66.51万吨环比增加5.65万吨，在装量60.56万吨环比减少9.55万吨，远期供应缩量中。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6000-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6150元/吨现金含税出厂，环比上涨30-80元/吨，厂家有暂停报价，也有囤货待涨。目前SC消息刺激下，盘面抗跌性明显，关注具体的量价变化，是否能有效转移企业库存或非标库存。 3、仓单变化：锰硅仓单47040张较上一交易日持平，仓单预报4729张较上一交易日持平。仓单和预报 合计258845吨环比持平，套保意愿降低。 【技术分析】 锰硅主力收在6336跌0.06%，资金流出5753万，减仓10760手，结算价6366，基差收窄。技术上，日K线收小阴线，KDJ线承压，1小时K线高位承压，关注移仓趋势下的05抗跌表现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿和化工焦价格暂稳，锰硅成本端窄幅震荡，北方盈利走扩中； 2）周度供需错配微微收窄，企业库存下降且交割库存回升，非标社会库存高位； 3）产业消息面表现为需求的利多，库存转移预期升温，短期支撑增强。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、金融监管总局数据显示，截至10月末，全国普惠型小微企业贷款余额32.45万亿元，同比增长14.98%，较各项贷款增速高7.47个百分点。其中，普惠型小微企业信用贷款余额同比增长30.56%，继续保持高速增长。 2、欧元区11月重要的先行经济指标再次显著恶化，服务业采购经理人指数PMI跌破50荣枯线。分析人士指出，欧元区经济前景再次意外恶化，将淡化通胀反弹的担忧，预计欧央行将维持降息路径，且不排除加快步伐的可能。3、据CME“美联储观察”，美联储12月维持当前利率不变的概率为47.3%，降息25个基点的概率为52.7%。 4、钢铁工业“十五五”发展规划研究课题启动。中钢协副会长夏农表示，要坚持深化供给侧结构性改革和扩大钢铁产品应用，统筹研究提出钢铁严禁增量、优化存量、兼并重组、畅通退出和拓展钢铁消费的总体思路和实施办法。5、2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.512亿吨，同比增长0.4%。中钢协数据显示， 11月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比下降0.8%；生铁1876万吨， 平均日产187.6万吨，日产环比下降0.3%；钢材2023万吨，平均日产202.3万吨，日产环比增长3.6%。 6、Mysteel统计11月全国钢厂锰硅库存天数14.85天环比降0.80%，其中南方钢厂16.73天环比增0.54%，华东钢厂16.73天环比降1.30%，北方钢厂12.64天环比减0.86%。钢厂库存下降，补库情绪又不高，关注12月底的冬储预期。 7、Mysteel统计11月全国钢厂硅铁库存天数14.29天环比降2.32%，其中南方钢厂15.42天环比增0.59%，华东钢厂15.82天环比降3.30%，北方钢厂12.61天环比减2.70%。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 － ↓30 宁夏 6200 － ↑50 青海 6100 － ↓50 72硅铁合格块 甘肃 6150 － ↓50 陕西 6050 － ↓100 75FOB 1320 － － 宁夏中卫基差报价 01-200 6517锰硅合格块 内蒙 6100 － ↑100 宁夏 6000 ↑80 ↑200 广西 6150 ↑50 ↑100 贵州 6100 ↑30 ↑80 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。