每周经济观察第45期：贸易量价均有所回落

每周经济观察（2024年11月25日）

景气向上

• 耐用品消费：乘用车销售增速维持高位，11月前17日零售增速为+30%，10月全月为+11.3%。
• 基建：石油沥青装置开工率连续两周回升，截至11月20日当周为31.8%，较前一周回升0.8个点。
• 土地成交：周度溢价率回升，11月4日至17日两周百城土地溢价率平均为5.45%，较10月的3.89%有所提高。
• 物价：受地缘政治担忧影响，国际油价大幅上涨，截至11月22日美油和布油期价分别收于71.24和75.17美元/桶。

景气向下

• 华创宏观WEI指数：连续两周回落，截至11月17日为5.14%，较11月10日下行0.73%。回落分项包括乘用车批零、煤炭港口吞吐量、商品房成交面积等；回升分项包括沥青开工率、失业金领取条件等。
• 地产销售：周度成交增速下滑，但11月前三周仍维持正增长，11月16日至21日67城地产成交同比-0.6%，环比前一周+3%；11月前三周累计同比+2%。
• 贸易：运价继续下跌，集装箱吞吐量小幅回落。11月17日当周我国监测港口集装箱吞吐量环比-2.3%，前值为+12.7%。11月22日当周上海出口集装箱综合运价指数环比-4.1%。
• 物价：蔬菜和猪价继续下行。猪肉平均批发价收于23.48元/千克，下跌1.6%；蔬菜批价继续下跌2%。

财政

• 10月以来化债债券发行破万亿，11月25日当周计划发行特殊再融资债8941亿。10月以来特殊再融资债已知发行13903亿，年内待发10097亿。
• 财政部已将6万亿元债务限额下达各地，正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案。

资金

• 短端利率表现较强。截至11月22日，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3504%、1.7031%、2.0832%，较11月15日环比分别变化-3.71bps、-0.68bps、-1.1bps。

风险提示

• 数据更新不及时。