核心结论
TAC膜是显示面板核心构件偏光片的关键原材料，国内尚处于蓝海市场。在显示面板产业链中，光学TAC膜主要用于LCD平板显示器核心构件-偏光片的保护膜，具有提高PVA膜机械强度和耐久性的双重保护作用，是制造偏光片的关键原材料，约占偏光片物料成本的50%，但目前我国TFT型TAC膜高度依赖进口，处于蓝海市场，为国内TAC膜企业提供发展机遇。
报告亮点
本报告介绍了TAC膜当前所处状况，提示了TAC膜面临国产化机遇，并整理了TAC膜国产化进度。
主要逻辑
TAC膜在偏光片中的重要性
TAC膜在偏光片中主要起到支撑和保护PVA层的作用。由于PVA膜强度较低，质脆易破，同时具有较强的亲水性，在湿热的环境中容易发生收缩变形、吸水褪色，因此TAC膜以及非TAC膜在偏光片中主要起到支撑和保护PVA层的作用。目前替代材料都无法超越TAC膜93%以上的光穿透度，且存在来源单一、价格较高以及与PVA膜相容性较低的问题，限制了替代材料的发展。因此，无论是在相位差膜还是外层保护膜领域，TAC膜占比均超过50%，仍然占据市场的主导地位。
全球面板产能转移带来的机遇
全球面板产能向中国大陆转移，为TAC膜国产化提供发展机遇。目前全球TAC膜产能80%以上集中在日本企业，技术处于领先地位。但随着全球面板产业链向中国大陆转移，有望带动上游关键原材料如偏光片、TAC膜的国产化替代需求增长，据乐凯胶片预计，国内偏光片用TAC光学膜将从2022年的4.2亿平方米增长到2025年的5.6亿平方米，复合增速10%。
国内企业布局情况
国内乐凯胶片、天禄科技已有所布局。
1）乐凯胶片通过收购乐凯光电进军TAC薄膜市场。公司2023年7月公告以2.83亿元收购母公司下属公司乐凯光电100%股权。乐凯胶片是国内TAC薄膜龙头企业，在眼镜用TAC膜市场乐凯光电市场占有率约为67%，在TN/STN型TAC膜市场，乐凯光电产品市场占有率约为1/3。
2）天禄科技长期深耕大尺寸导光板领域，2023年成立子公司安徽吉光开始布局TAC膜业务。公司先后通过多次增资扩股引入产业资本，2023年8月公司公告其子公司安徽吉光拟进行增资扩股，引入京东方旗下投资基金天津显智链投资中心。2023年12月，公司再次公告进行增资扩股，先后引入偏光片龙头厂商三利谱和北京市产投作为战略投资者，通过引入产业链资本，强化上下游协同与合作。
关键数据
- 中国是全球最大的TAC膜市场，占有大约50%的份额，其次是日本和韩国，分别占有23%和11%的份额。
- 偏光片是TAC膜最大的下游领域，占有96%的份额。
- 截至2024年8月，全球TAC膜产能达到13.85亿平方米，产品主要为TFT级TAC膜、TAC补偿膜等。
- 富士胶片作为全球TAC薄膜龙头，年产能达到8.2亿平方米，占全球产能的55％以上；柯尼卡-美能达TAC膜产能3亿平方米，占全球产能的20%以上，两家日本企业合计占比超过75%。
- 2022年全球LCD产能达到3.35亿平方米，其中中国大陆产能达2.34亿平方米，产能占比从2017年的34%提升至2022年的70%。
- 2023年国内偏光片市场规模达到421亿元。
- 2023年全球LCDTV面板出货量为2.35亿片，同比-11%，但由于面板大尺寸的发展趋势，其出货面积依然保持增长，2023年LCDTV出货面积1.67亿平方米，同比+0.4%。
- 2022年全球TAC膜市场需求近12亿平方米，预计到2025年TAC膜需求量有望达到12.29亿平方米；22年国内偏光片用TAC光学膜市场需求约4.2亿平方米，预计到2025年国内TAC膜需求量将达到5.6亿平方米，CAGR为10.1%。
- 2019年中国TAC膜市场规模约为10.4亿美元，2023年国内TAC膜市场规模达到26.5亿美元，CAGR为26.3%。
研究结论
随着全球面板产能向中国大陆转移，偏光片国产化需求不断增长，TAC膜国产化迎来新机遇。国内乐凯胶片、天禄科技等企业已开始布局TAC膜市场，未来有望实现TAC膜的国产替代，为国内TAC膜企业提供发展机遇。
