机械设备行业周报：自动化设备：把握内销结构性机会，拓展海外市场

核心观点与数据

• 短期市场增速放缓：自动化设备内需市场整体增速放缓，2021年后主要子行业成长放缓。代表产品如低压变频器、通用伺服、PLC市场规模在2024H1同比下降。工业机器人产量同比增长13.3%，但平均销售毛利率由2019年的35.0%回落至2024年三季报的26.5%，反映价格竞争压力。
• 内销结构性机会：水利管理、交运设备制造、食品制造等领域固定资产投资增长较快，设备自动化、智能化水平提升是长期趋势。设备更新政策引导企业提升关键工序数控化率，期待政策支持带动需求落地。
• 海外市场拓展：埃斯顿通过多次收购形成全球化布局，2024年上半年海外收入7.3亿元，同比增长11.7%，收入占比升至33.8%。汇川技术海外收入2019-2023年增长4.3倍，2024年上半年海外收入约9.5亿元，同比增长约17%。伟创电气1-9月海外收入同比增长38.6%，以一带一路等地区为主。

研究结论

• 短期挑战与长期趋势：短期自动化设备内需市场面临增速放缓和价格竞争，但长期看设备自动化、智能化提升是趋势，政策支持有望带动需求。海外市场拓展是重要增长点，埃斯顿、汇川技术、伟创电气等已取得显著进展。
• 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险、贸易政策变化及汇率波动。

行业动态与行情回顾

• 机床工具行业：2024年前三季度机床工具全行业营收同比下降6.6%，但金属切削机床和金属成形机床分别增长3.9%和7.6%。利润总额同比下降78.8%。
• 南京化纤：拟收购南京工艺100%股份，注入滚动功能部件业务，实现业务转型升级。
• 行情表现：本周机械设备行业跑赢沪深300指数2.26个百分点，通用设备涨幅较好，轨交设备跌幅较大。