可转债市场跟踪周报：地缘政治风险尚存，转债赎回触发放缓

一级市场

• 本周1只转债发行，规模21.37亿元；预计下周暂无转债发行。
• 本周2只转债上市，首日表现差异较大（和邦转债上涨1.97%，豪24转债上涨46.19%）；下周预计1只转债上市（嘉益转债），另有2只转债暂未公布上市日期。
• 截至2024年11月22日，证监会已批准待发转债7只，预计发行规模84.8757亿元。

二级市场

• 权益市场先扬后抑，沪指单日跌幅创10月9日以来最大；三大指数周跌1.91%-3.03%，成交额维持在1.5万亿上方。
• 转债市场跟随震荡，中证转债指数周跌0.10%，成交额周缩量5.41%至758亿元。
• 个券方面，豪24转债等涨幅居前（35.89%），华源转债等跌幅居前（-33.96%）。
• 正股方面，泰坦股份等涨幅居前（35.75%），城地香江等跌幅居前（-19.98%）。

因子与行业轮动

• 小盘、中价券表现较好；中低评级优势明显。
• 材料行业（+0.62%）、工业（+0.34%）、公共事业（+0.06%）上涨，能源行业（-1.10%）、信息技术、日常消费品下跌。

估值指标

• 转股溢价率均值43.98%（环比+1.57%），纯债溢价率均值19.85%（环比-0.43%），纯债到期收益率均值-31.4%（环比-10.67%）。

条款追踪

• 本周2只转债触发回售，10只可能触发。
• 本周5只转债触发赎回，10只可能触发。
• 本周14只转债触发下修或发布相关公告，其中4只公告下修，10只可能触发下修。

策略组合推荐

• XGBoost模型策略运行平稳，获取超额收益0.29%。
• 模型关注纯债溢价率、正股涨跌幅、信用评级等因素。

本周总结

• 地缘政治风险存在，市场周五受外部消息调整。
• 国庆节后市场上行导致赎回条款密集触发，本周调整可能放缓后续赎回情况。