玉米周报-供压缓解价格止跌，期玉米或迎一波反弹

玉米周报 |2024-11-25 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【供压缓解价格止跌，期玉米或迎一波反弹】   【市场动态】 1、周度价格整理：截至11月22日，全国玉米周均价2162元/吨，较上周下跌2元/吨。期玉米主力2501合约收盘价格2190（+8）元/吨。锦州港入库价2100元/吨（+10），基差-90（+2）。东北深加工企业潮粮收购均价1951元/吨，上周均价1946元/吨，去年同期2402元/吨；华北深加工企业收购均价2088元/ 吨，上周均价2114元/吨，去年同期2693元/吨。 2、周度中储粮拍卖情况：本周共26场玉米竞价采购交易，计划采购数量 68.29万吨，实际成交29.19万吨，成交率42.75%；5场玉米竞价销售交易，计划销售6.30万吨，实际成交2.95万吨，成交率46.95%；3场双向购销交易，计划交易数量1.12万吨，实际成交0.18万吨，成交率16.76%；3场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售85.78万吨，实际成交37.14万吨，成交率43.30%。 【基本面分析】  供需错配，价格区域调整。华北地区玉米滞涨回落，玉米存储条件不佳，基层上量表现积极，贸易环节建库打算，部分东北玉米入关施压供给，市场多观望本周气温下降后基层售粮情况；东北地区玉米价格表现偏强，基层惜售情绪走强，尤其是吉林地区，上冻后农户暂停潮粮变现，上周后期加工企业日均上调报价10-30元促收，市场情绪稳定，仍持一部分看涨预期。销区、港口同期货联动性较强，价格调整基本同步，北方八港周下海量超100万吨，贸易心态尚可。  当前市场主要交易逻辑：多头1）天气因素加持，优质玉米走俏；2）政策收储托市稳价，底部空间有限；3）基层惜售，短期供给缩紧。空头1）供需宽松格局未变，部分陈粮尚待释放；2）节前潮粮仍有一波集中供给冲击，跌势仍未走完；3）贸易流通为主，建库意愿缺乏，对后市信心不足。 【总结】 1、观点：宽幅震荡，逢低偏多操作为主。 2、核心逻辑：1）政策收储持续；2）进口谷物限制；3）低水地趴粮惜售待涨；4）贸易抄底投机行为。  一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2022-01-262022-10-282023-07-252024-04-23 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 570 540 510 2021-05-032021-10-182022-04-052022-09-222023-03-13 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-02-052022-03-232023-04-272024-06-07 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 图4：01-05合约价差图 2023.1-2023.12（玉米01-05合约价差(元吨)） 2022.1-2022.12（玉米01-05合约价差(元吨)） 2024.1-2024.12（玉米01-05合约价差(元吨)） -74 01-0205-2806-2307-1908-1409-0910-1311-0812-06 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表1：玉米市场主要价格11-01 玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-11-22 2190 2024-11-152182 8 0.37% 2544 -354 -13.92% 利好 玉米主力合约基差(元吨) 2024-11-22-30 2024-11-15-22 -8 -36.36% 96 -126 -131.25% 利空 玉米11-01合约价差(元吨) 2024-11-14-8 2024-11-07-34 26 76.47% -1 -7 -700% 利好 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2024-11-21427 2024-11-14 418.75 8.25 1.97% 470.25 -43.25 -9.2% 利好 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2024-11-20 2024-11-13 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2077.34 2098.63 墨西哥湾美国 2024-11-20 2024-11-13 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2131.73 2131.91 来源：华融融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 -21.29 -1.01% 2172.72 -95.38 -4.39% 利空 -0.18 -0.01% 2226.21 -94.48 -4.24% 利空 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：华融融达期货，我的钢联 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 2022-03-282022-11-172023-07-052024-02-202024-10-0 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 差值 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2021-12-202022-08-292023-05-112024-01-172024-09-25 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-11-152024-11-08涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 178.5 152.3 26.2 17.2% 41.7 136.8 328.06% 北方四港库存合计(万吨) 344 276.3 67.7 24.5% 89.9 254.1 282.65% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 45.7 32.6 13.1 40.18% 10.5 35.2 335.24% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 5.8 6.7 -0.9 -13.43% 88 -82.2 -93.41% 广东港玉米货物库存(万吨) 51.5 39.3 12.2 31.04% 98.5 -47 -47.72% 来源：华融融达期货，我的钢联 图7：北港库存季节图 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 450 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 180 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 420 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 160 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 390360 344 140 330 120 300270 100 240 80 210180 60 51.5 150 40 120 90 20 60 0 01-0102-1003-1904-2606-0307-0908-1609-2210-2812-09 01-0102-1103-2204-2806-0407-1208-1809-2311-0112-15 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-11-13 2024-11-06 356.3 334.6 21.7 6.49% 319 37.3 11.69% 利好 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-11-22 2024-11-15 126.4 126.74 -0.34 -0.27% 132.97 -6.57 -4.94% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-11-22 2024-11-15 68.41 69.26 -0.85 -1.23% 63.01 5.4 8.57% 利空 2024-11-22 2024-11-15 58.32 57.65 0.67 1.16% 72.21 -13.89 -19.24% 利好 2024-11-21 143 2024-11-20 26 2024-11-14 181 2024-11-13 -15 -38 -20.99% 34 109 320.59% 利空 41 273.33% 59 -33 -55.93% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-312022-05-042023-06-072024-07-10 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-192022-04-082023-05-262024-07-12 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 4035 -600 30 -800 2021-03-05 2021-12-24 2022-10-14 2023-08-04 2024-05-2 2020-01-01 2021-02-26 2022-04-08 2023-06-02 2024-07-25 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分