天胶日报：泰国南部洪灾与合成胶大涨共同推涨天胶

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 Zlj0809@126.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 联系人： 刘慧 0571-87788888-8332 61470790@qq.com 期货从业资格：F0245055 投资咨询资格：Z0012413 张韬 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 相关报告 停割期结束，天胶阶段性利多因素消退 2016-05-16 泰国开割开始，干旱导致产量偏低 2016-05-12 能源化工|天胶日报 2017-01-12 |中大期货研究院 泰国南部洪灾与合成胶大涨共同推涨天胶 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1705合约开19530元/吨，最高19955元/吨，最低19470/吨，收盘19880元/吨，上涨500元/吨，涨幅2.58%。成交量19.56万手；持仓量减1018手至28.32万手。 基本面跟踪： 1、截至昨晚（9日晚间），洪灾已经造成泰国南部各地约115万户家庭、26万人受灾、37人身亡，同时持续强降雨引发了山洪、泥石流等自然灾害。 2、泰国商业部统计数据显示，2016年1-11月，橡胶出口总值为39.4亿美元，同比降低15.91%。前三大橡胶出口市场依次为中国大陆（约18.11亿美元，同比下跌21.35%），马来西亚（5.24亿美元，同比减少11.06%），以及日本（约2.84亿美元，同比下滑20.3%）。泰国橡胶局（RAOT）预测，2017年橡胶出口将取得增长，橡胶价格趋向攀升，主因是泰国农业及合作社部要求减少橡胶种植面积。泰国橡胶局局长提德透露，中国是泰国重要贸易伙伴，中国“十三五规划”侧重鼓励医疗业务发展，通过“一带一路”倡议加强与亚洲及其他区域的连接性，增加与邻国合作共同推动经济成长，有助于刺激泰国橡胶产业发展。所以，预测2017年的橡胶出口量将略微高于2016年。（中国贸易报） 3、上汽、东风、长安、广汽、吉利与长城6大中国汽车集团近日率先公布了2016全年销量，从整体来看，上汽集团依旧以全年整车销量648.9万辆“卫冕”第一，其次为东风集团和长安集团，全年分别突破四百辆和三百万辆大关。从增长幅度来看，六家车企中有五家全年销量同比增幅超过两位数，其中吉利増势最猛，同比增幅达50%。而根据6大车企年初为自己定下的全年销量目标来看，除了广汽未公布目标之外，其余五家车企均超额完成年度销量任务。上汽集团：上通五菱意外低迷，自主乘用车板块“亮眼”2016年，作为中国汽车集团的“霸主”，上汽集团不仅轻松完成了617万辆的年度销量目标，而且还在2015年590.1万辆的庞大基数上同比继续增长了9.95%，达648.9万辆。 技术面研判： 天胶主力合约进入回调。 结论及操作建议： 基于泰国供应缩减和合成胶上涨的预期，现货价格有望强于期货。不过临近春节，需求减弱，多空多以减仓为主，走势难以脱离震荡。基本面关注需求面春节前的缩量情况，供应周期性减量（停割因素）限制胶价跌幅，橡胶短线操作宜高抛低吸。天胶压力位18000，阻力位20500。 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000天胶活跃合约期货收盘价 8000100001200014000160001800020000山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000120001400016000180002000022000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 100012001400160018002000220024002600越南SVR10库提价泰国RSS3库提价印度尼西亚SIR20库提价泰国STR20库提价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 50007000900011000130001500017000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 7000900011000130001500017000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 600080001000012000140001600018000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 1701-1705 单位：元/吨 图 10： 1705-1709 单位：元/吨 -700-600-500-400-300-200-100090001100013000150001700019000210001701-1705价差1701合约1705合约 -500-450-400-350-300-250-200-150-100-500120001300014000150001600017000180001900020000210001705-1709价差1709合约1705合约 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-全乳 单位：元/吨 图 12： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-50005008000100001200014000160001800020000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -1000-5000500100090001100013000150001700019000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 14： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -2000-1500-1000-500050090001100013000150001700019000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-5000500100015002000250030009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 16： 期货-顺丁 单位：元/吨 -3500-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000700090001100013000150001700019000期货-丁苯1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -4000-3000-2000-10000100020003000700090001100013000150001700019000期货-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000700080009000100001100012000130001400015000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000700090001100013000150001700019000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 19： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100120140160180200220新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120140160180200220240260280300东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 图 20： 泰国天胶期货价 单位：泰铢/公斤 图 21： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 40455055606570泰国橡胶RSS3期货收盘价 4009001400190024002900韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所